Продаж акцій з коротким продажем не гарантує стабільного заробітку: п’ять ключових аспектів, що розкривають правду та ризики стратегії короткого продажу

І. Відкриття коротких позицій — не така проста стратегія, як здається

Багато новачків, входячи на фондовий ринок, вважають, що заробляти можна лише за рахунок зростання акцій, а при падінні — зазнавати збитків. Однак на ринку існує група трейдерів, які отримують прибуток саме під час падіння цін, і ця поведінка базується на так званій операції короткого продажу акцій.

Короткий продаж (також називають шортинг, коротка позиція, продаж у борг) має простий принцип: прогнозуєш падіння ціни, продаєш акції за високою ціною заздалегідь, а потім купуєш їх назад за нижчою — отримуючи різницю. Однак за цим, здавалося б, простим логікою ховається багато складних механізмів і ризиків.

Інвестори можуть використовувати різні фінансові інструменти для відкриття коротких позицій, зокрема позики цінних паперів, ф’ючерси, опціони, CFD тощо. Але важливо пам’ятати: короткий продаж — це не стабільний спосіб отримання прибутку, а здебільшого інструмент хеджування ризиків, а не чистий заробіток. На ринку є й ті, хто швидко накопичує багатство за рахунок шортінгу, але й ті, хто зазнає значних втрат.

ІІ. Суть ризиків коротких позицій: безмежні збитки, обмежений прибуток

Це ключове поняття, яке має усвідомлювати кожен інвестор.

Коли ви купуєте акції — ваш максимум збитків обмежений сумою вкладених коштів. А при короткому продажі ситуація зовсім інша — теоретично ціна акцій може безмежно зростати, і ваші збитки можуть безперервно зростати.

Наприклад, інвестор відкриває коротку позицію на акцію за 50 доларів, очікуючи падіння ціни. Але якщо компанія несподівано оголошує позитивні новини, і ціна не падає, а навпаки — зростає до 100, 200 доларів і вище, то збитки шортинг-інвестора зростають у кілька разів і теоретично не мають обмежень.

У порівнянні з цим, потенційний прибуток від короткої позиції обмежений — ціна не може опуститися нижче нуля, і максимальний прибуток — це різниця між ціною входу і нулем. Саме тому короткий продаж — це високоризикована і складна стратегія, яка підходить лише досвідченим інвесторам із глибоким розумінням ринку і високою толерантністю до ризику.

ІІІ. Умови та вимоги для відкриття коротких позицій

Тайваньський фондовий ринок: для коротких продажів потрібно відкрити кредитний рахунок

На Тайвані для здійснення коротких продажів потрібно відкрити рахунок для торгівлі цінними паперами в кредит. Зазвичай інвестиційні рахунки поділяються на два типи:

Готівкові операції: торгівля за власний капітал за поточною ціною без використання кредитного плеча. Наприклад, щоб купити 1000 акцій по 10 доларів, потрібно 10 000 доларів.

Кредитні операції: позика коштів або цінних паперів у брокера для торгівлі, що передбачає використання маржі. Саме цю опцію використовують для коротких продажів.

Щоб відкрити кредитний рахунок, потрібно відповідати таким умовам:

• бути громадянином Тайваню віком від 20 років
• мати статус податкового резидента Республіки Китай
• мати рахунок відкритий понад три місяці
• за останній рік здійснити щонайменше 10 угод

Водночас слід враховувати, що на Тайвані існують обмеження щодо коротких продажів: якщо немає доступних позик, операції не можливі, а при постійному зростанні ціни збитки можуть безмежно зростати.

Міжнародний ринок: CFD — більш гнучкий інструмент для коротких продажів

Порівняно з позикою цінних паперів, CFD (контракти на різницю) — це більш зручний інструмент для шортінгу. CFD — це маржинальна торгівля, яка має вбудовану кредитну силу, і дозволяє відкривати як довгі, так і короткі позиції.

Відкриття рахунку для CFD зазвичай має менш жорсткі вимоги:

• бути повнолітнім (від 18 років)
• пройти оцінку відповідності та ідентифікацію

Багато міжнародних платформ для CFD дозволяють почати торгівлю з депозиту від 50 доларів. Через обмежену ліквідність на локальному ринку багато інвесторів обирають закордонні платформи для торгівлі акціями США, валютою, товарними активами тощо.

ІV. Як обрати акції та час для короткого продажу

Виявлення об’єктів із фундаментальним негативом

Передумова для короткого продажу — це очікування зниження ціни. Інвестор має шукати акції або активи з очевидними негативними факторами.

Наприклад: постійне зниження доходів компанії, збитки, занепад галузі, посилення регуляцій тощо. Типовий приклад — сталеливарна компанія (X). Через уповільнення економіки США і зменшення попиту на сталь, її ціна з 47.64 долара у лютому 2018 року впала до 4.54 долара у березні 2021 року — зниження понад 90%. У такій чіткій тенденції до падіння, інвестор може відкривати короткі позиції на високих рівнях і з великою ймовірністю отримати прибуток.

Виявлення сигналів відхилення ціни від внутрішньої вартості

• Короткострокові спекуляції, що штучно завищують ціну: акція різко зросла через емоції ринку або ірраціональні чинники, хоча фундаментальні показники компанії не покращилися
• Важливі негативні новини: фінансові звіти з негативним прогнозом, зміни керівництва, порушення у бізнесі
• Технічні сигнали розвороту: досягнення короткострокових максимумів або рівнів опору, початок зниження

Вибір короткої позиції на високих рівнях, а не на низьких

Багато новачків роблять помилку, відкриваючи короткі позиції на низьких рівнях у надії «підібрати дно». Це дуже ризиковано:

• обмежений потенціал прибутку
• ризик значних збитків при відскоку ціни
• необхідність витримати можливе відновлення ціни

Правильна стратегія — шукати слабкі акції, що знаходяться на високих рівнях або у зоні опору. Там ймовірність зниження вища, а потенціал прибутку — значний, тоді як можливий ріст — обмежений.

V. Чотири правила для операцій короткого продажу

Обов’язково встановлюйте стоп-лосс

Це найважливіший інструмент управління ризиками при короткому продажі. Оскільки збитки можуть бути безмежними, відсутність стоп-лоссу — це гра у рулетку. Кожна угода має мати заздалегідь визначену межу збитків, і при досягненні — потрібно негайно закривати позицію, щоб обмежити втрати.

Перевага — короткострокові операції

Успішні шортинг-інвестори зазвичай використовують короткострокову стратегію — відкривають і закривають позиції в один день, не тримаючи їх на ніч. Це дає можливість:

• швидко отримати прибуток і зафіксувати його
• уникнути ризиків нічних новин (наприклад, несподіваних позитивних повідомлень)
• зменшити вплив відновлення ціни на прибуток

Багато професійних трейдерів — це денні спекулянти, які входять і виходять із ринку за кілька годин або хвилин, максимально зменшуючи ризики.

Обережно з розподілом капіталу

Можливості для коротких продажів нечасті. Замість того, щоб розпорошувати капітал і відкривати багато позицій, краще чекати високоефективних можливостей і правильно розподіляти кошти. Тут важливо не навантажувати себе великими позиціями, а в межах власної толерантності до ризику — обирати оптимальний розмір, щоб навіть при несприятливому сценарії залишатися у безпеці.

Строго дотримуйтесь логіки торгівлі

Фондовий ринок — це постійна невизначеність. Інвестор має чітко мати причини для входу і виходу з позиції, незалежно від того, чи це довга, чи коротка позиція. Без чіткої стратегії ризик значно зростає.

VI. Альтернативні інструменти для коротких продажів і критерії вибору платформи

Ф’ючерси vs позика цінних паперів vs CFD

Обмеження позик цінних паперів у тому, що ліквідність залежить від пропозиції ринку, комісії — високі, і відкриття рахунку для таких операцій триває понад три місяці.

Ф’ючерси пропонують більший кредитний потенціал, але вимагають врахування витрат на перенесення контрактів, і не всі акції мають ф’ючерсні контракти.

CFD мають багато переваг: підтримка глобальних активів, регульовані кредитні плечі, відсутність комісій брокера, гнучкий час торгівлі, відсутність терміну закінчення. Для тих, хто прагне короткострокових операцій — це сучасний і зручний інструмент.

Вибір платформи — головні критерії

Незалежно від інструменту, безпека платформи — найважливіше:

• Регуляція: перевірити, чи платформа має ліцензію від відповідних регуляторів (ASIC, FCA тощо)
• Безпека коштів: ознайомитись із політикою ізоляції коштів і захисту
• Торгівельні витрати: порівняти комісії, спред, нічні збори
• Асортимент активів: переконатися, що платформа підтримує потрібні інструменти
• Стабільність системи: швидкість виконання ордерів і надійність платформи у пікові години

Багато міжнародних платформ мають ліцензії кількох регуляторів і пропонують торгівлю акціями США, валютою, товарами та криптовалютами. Замість захоплюватися «знайомістю» з місцевими платформами, краще обирати функціональні, багатофункціональні та недорогі міжнародні сервіси.

Підсумок: останні застереження щодо коротких продажів

Короткий продаж — це не високорозвинена інвестиційна стратегія, а інструмент хеджування високого ризику. Перед початком роботи потрібно усвідомлювати:

• збитки теоретично необмежені, а прибуток — обмежений
• потрібна сильна психологічна витримка і дисципліна
• немає ідеального прогнозу — є лише управління ризиками
• ніколи не заробиш більше, ніж здатен уявити

На ринку багато випадків, коли через короткий продаж інвестори втрачають усе. Зберігайте капітал, дійте обережно, постійно навчаєтесь — це шлях до довгострокового успіху. Короткий продаж — це інструмент у вашому арсеналі, але не основна стратегія.