Новий тайванський долар піднявся нижче 30! Чи повернеться долар США до зростання? Повний аналіз тенденцій курсу обміну на 2025 рік

Від паніки до святкування: чому новий тайванський долар раптово став сильнішим?

Пам’ятаєте, місяць тому ринок ще боявся девальвації нового тайванського долара до рівня 34-35? За короткі 30 днів ситуація кардинально змінилася. Останнім часом новий тайванський долар демонструє приголомшливий ріст — одноденний приріст до 5%, встановивши рекорд за найбільший одноденний приріст за 40 років, а найвищий курс навіть піднявся до 29.59, прямо прорвавши психологічний бар’єр у 30.

Наскільки стрімким був цей рух? За два торгові дні новий тайванський долар зріс майже на 10%, а обсяг торгів на валютному ринку досяг третього за величиною показника в історії. У порівнянні з цим, інші азійські валюти за цей період показали значно скромніші результати — сингапурський долар виріс на 1.41%, японська ієна — на 1.5%, корейський вона — на 3.8%, але всі вони значно поступаються аномальному зростанню тайванського долара.

Як типова експортно-орієнтована економіка, Тайвань має чисті інвестиції за кордоном, що становлять до 165% ВВП, що робить економіку особливо чутливою до коливань курсу. У відповідь на таку різку волатильність уряд терміново вживає заходів — президент виступає з заявами, центральний банк проводить прес-конференції, щоб запевнити, що він не втручається у валютний ринок. Однак емоції ринку залишаються високими.

Три головні чинники зростання тайванського долара: політика, проблеми та паніка ринку

Політичні рішення, що сприяли зростанню

Програма США щодо відтермінування введення тарифів на рівних умовах на 90 днів стала поштовхом до зростання тайванського долара. Ринок одразу сформував два очікування: глобальні закупівельники почнуть активно скуповувати тайванські товари, що позитивно вплине на експорт; одночасно МВФ несподівано підвищив прогноз зростання економіки Тайваню, а фондовий ринок показує гарні результати. Ці новини привели до масового входу іноземних інвестицій, що стало першим імпульсом для зростання нової тайванської валюти.

Центральний банк стикається з політичними та дипломатичними труднощами

Хоча ЦБ зробив термінове заявлення, він не відповів прямо на найважливіше питання — чи стосується угода США-Тайвань курсових умов. Насправді, у програмі «справедливої взаємності» адміністрації Трампа чітко визначено, що валютне втручання підлягає перевірці, що ставить ЦБ у складне становище: втручання може бути звинувачене у валютному маніпулюванні, але без нього важко стримати зростання курсу.

За перший квартал Тайвань має торговий профіцит у 23.57 мільярдів доларів США, що на 23% більше минулого року, зокрема профіцит із США зріс на 134% до 22.09 мільярдів доларів. Без втручання ЦБ така структура торгівлі створює значний тиск на зростання курсу.

Колективні хедж-операції фінансових інститутів

Звіт UBS вказує, що ця аномальна волатильність вже виходить за межі традиційних економічних показників. Масштабні валютні хеджування страхових компаній і експортних підприємств, а також концентровані закриття позицій у нових тайванських доларах через арбітражні операції посилили цю волатильність. UBS попереджає, що повернення масштабів валютного хеджування до трендових рівнів може викликати продажі доларів на суму близько 1000 мільярдів доларів — що становить 14% ВВП Тайваню.

Британська Financial Times додатково зазначає, що тайванські страхові компанії володіють активами за кордоном на суму до 1.7 трильйонів доларів (переважно у державних облігаціях США), але довгий час не застосовували достатніх заходів валютного хеджування. Причина — у тому, що раніше ЦБ міг ефективно стримувати зростання тайванського долара, але цього разу він опинився у безпрецедентній ситуації.

Чи повернеться долар? Чотири прогнози щодо майбутнього курсу

Межа зростання: рівень 28 не подолати?

Хоча ринок очікує тиску з боку США на подальше зростання курсу, експерти вважають, що до рівня 28 за доларом — дуже малоймовірно. Більшість аналітиків сходяться на думці, що новий тайванський долар вже близький до межі можливого зростання.

Перевірка за допомогою моделей оцінки

Індекс реального ефективного обмінного курсу (REER), розрахований Банком міжнародних розрахунків, має рівень 100 як рівноважний. За даними на кінець березня:

• Індекс долара — близько 113 → явно «перебільшений»
• Індекс тайванського долара — близько 96 → «розумно занижений»
• Індекси японської ієни та корейського вона — 73 і 89 відповідно → валюти інших азійських країн зазвичай недооцінені

Це свідчить, що у порівнянні з доларом у тайванського долара ще є потенціал для зростання, але він уже не безмежний.

Порівняння з регіональними валютами: зростання не є унікальним

Якщо подовжити період спостереження з місяця до року, то можна побачити, що сукупне зростання тайванського долара за цей час співпадає з іншими валютами регіону:

• Тайванський долар — +8.74%
• Японська ієна — +8.47%
• Корейський вона — +7.17%

Хоча останнім часом тайванський долар зростає швидше, з довгострокової перспективи його динаміка не відрізняється суттєво від регіональних трендів.

Прогноз UBS: короткострокове зростання можливе, але обмежене

UBS підсумовує, що за кількома індикаторами новий тайванський долар у короткостроковій перспективі ще зростатиме. По-перше, модель оцінки показує, що він уже перейшов із помірно заниженого до справедливої вартості, що перевищує середнє значення на 2.7 стандартних відхилення; по-друге, ринок деривативів очікує найсильнішого за 5 років зростання; по-третє, історичний досвід свідчить, що подібні великі одноденні зростання зазвичай не повертаються одразу.

Однак UBS попереджає, що якщо торгівельний ваговий індекс долара зросте ще на 3% (близько до межі толерантності ЦБ), влада ймовірно посилить втручання для стабілізації коливань.

Як знайти інвестиційні можливості під час валютних коливань?

Рекомендації для досвідчених трейдерів

Якщо у вас вже є досвід торгівлі, можете безпосередньо здійснювати короткострокові операції з USD/TWD або іншими валютними парами, щоб ловити коливання. Ще один варіант — використовувати форвардні контракти та інші деривативи для арбітражу або хеджування, щоб зафіксувати прибуток від зростання.

Три основні правила для новачків

Якщо ви новачок у валютному трейдингу і хочете скористатися цими коливаннями, дотримуйтесь таких принципів:

По-перше, починайте з невеликих сум, не намагайтеся «погнати» за високими цінами або часто додавати позиції — це може призвести до великих втрат. По-друге, багато платформ пропонують демо-рахунки — тестуйте свої стратегії там, перш ніж вкладати реальні гроші. По-третє, обов’язково встановлюйте стоп-лоси для захисту капіталу.

Довгострокова стратегія

Якщо ви орієнтуєтеся на довгострокові інвестиції, враховуйте, що економіка Тайваню має міцний фундамент, сектор напівпровідників залишається сильним, і курс може коливатися між 30 і 30.5. Однак не слід зосереджуватися лише на валютних позиціях — рекомендується розподіляти активи, щоб знизити ризики, тримаючи валютні позиції в межах 5-10% від портфеля. Решту коштів варто інвестувати у глобальні активи.

Щоб стабільно отримувати прибуток від курсових різниць, доцільно використовувати низький кредитний важіль для USD/TWD. Також слід уважно стежити за політикою Тайванського ЦБ і новинами щодо торговельних переговорів США і Тайваню — вони суттєво впливають на курс.

Не кладіть усі яйця в один кошик: поєднуйте валютні операції з інвестиціями у тайванські акції або облігації, щоб зменшити ризики у разі сильних коливань курсу.

Історія десяти років: історичний контекст коливань тайванського долара

За останні десять років (жовтень 2014 — жовтень 2024) курс новий тайванський долар — долар США коливався між 27 і 34, з амплітудою близько 23%. Удвічі більша амплітуда у японській ієні — до 50% (з 99 до 161), що свідчить про більшу волатильність. Самі ставки за тайванським доларом змінювалися незначно, а основний вплив мали політика ФРС США.

У період 2015–2018 років, коли Китай переживав крах фондового ринку і боргову кризу в Європі, ФРС уповільнила зменшення кількості активів і повернула кілька раундів кількісного пом’якшення, що сприяло зміцненню тайванського долара. Після 2018 року, коли ФРС почала підвищувати ставки, а потім у 2020 році через пандемію, вона різко розширила баланс до 9 трильйонів доларів, знизивши ставки до нуля.

За умов зростання кількості грошей і зниження ставок, тайванський долар зростав і навіть досяг 27 за долар. Але з 2022 року, коли США почали інфляцію і підвищили ставки, долар повернувся до зростання, і курс стабілізувався у вузькому діапазоні.

З довгострокової перспективи з 2013 року, коли ФРС почала три раунди кількісного пом’якшення і поступово почала зменшувати його, курс коливався залежно від капітальних потоків. Лише у вересні 2024 року, коли ФРС завершила цикл підвищення ставок і почала зниження, курс знову зазнав коливань.

Загалом, за десять років сформувалася «психологічна межа» — рівень 30. Багато інвесторів вважають, що при курсі нижче 30 долар можна купувати, а вище — продавати. Це може слугувати орієнтиром для довгострокових валютних інвестицій.

Останні застереження

Хоча останнім часом тайванський долар демонструє сильний ріст, інвесторам слід зберігати раціональність. Важливо розуміти причини коливань, оцінювати власну толерантність до ризику, встановлювати обґрунтовані стоп-лоси. Це — ключові принципи для довгострокового виживання на валютному ринку. Перед тим, як намагатися заробити на короткострокових коливаннях, запитайте себе: чи можете ви витримати можливі втрати? Чи перевірена ваша стратегія? Якщо відповіді «так», тоді можна входити в ринок.