Аналіз тенденцій курсу долара США 2025｜Глобальні потоки капіталу та інвестиційні можливості у епоху зниження відсоткових ставок

2024 рік — початок циклу зниження ставок Федеральною резервною системою, ця рішення має глибокий вплив на світові фінансові ринки. Простими словами, зниження ставок означає зменшення вартості позик, капітал може перетікати з традиційних фіксованих доходних інструментів у більш ризикові активи, одночасно з цим зменшується привабливість долара США. Це створює як можливості, так і виклики для інвесторів.

Долар США — це не лише справа Америки. Як найважливіша світова валюта для розрахунків, будь-яке коригування ставок у США впливає на міжнародні розрахунки, резерви центральних банків і, відповідно, на розподіл капіталу по всьому світу. За останніми вказівками з «точкової карти» Федеральної резервної системи, ціль — до 2026 року знизити базову ставку долара приблизно до 3%.

Отже, що є основним рушієм курсу долара? У наближаючому циклі зниження ставок, чи буде долар продовжувати знецінюватися? Як інвесторам скористатися цими можливостями? У цій статті ми розглянемо кожен аспект по черзі.

Що таке курс долара? Від базових понять

Курс долара — це ціна обміну долара США на інші валюти. Наприклад, у парі EUR/USD цей показник означає, скільки доларів потрібно для обміну на один євро. Коли EUR/USD зростає з 1.04 до 1.09, це свідчить про зростання євро і зниження долара; навпаки, коли він падає до 0.88, євро слабшає, а долар — зміцнюється.

На відміну від окремих валютних пар, індекс долара — це комплексний показник, що вимірює загальну силу долара, враховуючи його співвідношення з кошиком основних валют (євро, ієна, фунт тощо). Варто зазначити, що коливання індексу долара залежать не лише від монетарної політики США, а й від політики та економічних показників країн-емітентів цих валют. Тому, просто зниження ставок не обов’язково призведе до падіння індексу долара, потрібно враховувати політику інших країн і конкуренцію валют.

Чотири ключові фактори, що визначають курс долара

1. Монетарна політика — найпряміший рушій

Процентна ставка — найпряміший фактор, що впливає на курс долара. Коли ставка зростає, долар стає більш привабливим, капітал тече в США для отримання вищих доходів; коли ставка знижується, інвестори шукають вигідніші ринки, і долар під тиском.

Проте досвідчені інвестори дивляться не лише на поточне рішення щодо ставки, а й на очікування щодо майбутніх змін. Оскільки валютний ринок дуже ефективний, долар почне реагувати на очікування ще до офіційних змін ставок. «Точкова карта» часто передує реальним політичним рішенням.

2. Кількість грошей у обігу (QE та QT)

Програми кількісного пом’якшення (QE) і кількісного звуження (QT) безпосередньо впливають на ліквідність і пропозицію долара. При QE центральний банк вводить у ринок великі обсяги грошей, що збільшує пропозицію долара і може знизити його цінність; при QT — навпаки, зменшує баланс і пропозицію, що може підсилити курс.

Важливо розуміти, що ці ефекти не миттєві. Інвестори мають уважно стежити за дрібними змінами у політиці ФРС.

3. Міжнародна торгівля і торговий баланс

США тривалий час мають торговий дефіцит — імпорт перевищує експорт. Збільшення імпорту вимагає більше доларів для оплати, що підтримує його курс. Навпаки, зростання експорту зменшує попит на долар і може спричинити його зниження. Однак ці ефекти зазвичай довгострокові і мають менший вплив у короткостроковій перспективі.

4. Світова довіра і геополітика

Долар став світовою резервною валютою завдяки довірі до американської економіки і політичної стабільності. Основні конкуренти — євро і юань — мають ширше міжнародне застосування. Поки США зберігають лідерство у політичній, економічній і військовій сферах, долар навряд чи суттєво знеціниться і може навіть продовжити зростати через технологічні інновації.

Проте ця перевага піддається ризикам. З моменту відмови США від золотого стандарту і запровадження неконтрольованої монетарної політики, зростає тенденція до «девальвації долара». Створення євро, запуск ф’ючерсів на нафту в юані, розвиток криптовалют — все це поступово кидає виклик домінуванню долара. З 2022 року ця тенденція посилилася, багато країн почали нарощувати золотовалютні резерви, сумніваючись у довгостроковій стабільності долара. Якщо США не зможуть відновити довіру до своєї валюти, майбутній обіг долара може зменшитися, що створить тиск на його курс. Це також пояснює, чому ФРС стала більш обережною у ставках і політиці кількісного пом’якшення.

Історія курсу долара за півстоліття

За останні 50 років курс долара тісно пов’язаний із важливими економічними подіями. Після розпаду системи Бреттон-Вудс у 1970-х роках, індекс долара пройшов через вісім основних фаз.

Ключові події:

• Фінансова криза 2008 року: паніка на ринку спричинила масовий відтік капіталу у долар як у безпечну валюту, індекс підскочив
• Пандемія 2020 року: уряди США запустили масштабні програми стимулювання, що короткостроково послабило долар, але потім він швидко відновився завдяки економічному відновленню
• Цикл агресивного підвищення ставок 2022–2023 років: ФРС піднімала ставки для боротьби з інфляцією, що призвело до сильного зростання долара, індекс перевищив 114
• Зниження ставок у 2024–2025 роках: зменшення інфляції дозволило почати цикл зниження ставок, що зменшує привабливість долара і сприяє перерозподілу капіталу у золото, криптовалюти та інші активи

У довгостроковій перспективі, ступінь девальвації долара і стан світової економіки визначатимуть напрямок індексу.

Прогноз курсу долара — 2025 і далі

З урахуванням вищезазначених факторів і поточної ситуації, основні спостереження:

Фактори, що тиснуть на долар:

• початок циклу зниження ставок, зменшення його відриву від інших валют
• посилення торгових конфліктів і можливе розширення тарифних воєн, що зменшує міжнародну торгівлю з США
• тенденція до «девальвації долара», зростання цін на золото
• геополітична нестабільність, що підвищує ризики для глобальної економіки

Фактори підтримки долара:

• долар залишається «останнім притулком» у кризових ситуаціях
• інші основні валюти (євро, ієна) також знижують ставки, і їх конкурентоспроможність залежить від швидкості і масштабу зниження

Ключове рішення: на початкових етапах зниження ставок, індекс долара, ймовірно, буде коливатися у високих межах, згодом — поступово слабшати, але без різких обвалів. Це зумовлено тим, що інші валюти також проходять через схожі політичні цикли, і їхній баланс сил змінюється динамічно.

Вплив курсу долара на різні активи

Золото

Знецінення долара сприяє зростанню цін на золото. Оскільки золото оцінюється у доларах, його вартість зростає при падінні долара, а попит на нього зростає як на захисний актив. Крім того, у періоди зниження ставок зменшується можливість отримання доходу з інших активів, що робить золото більш привабливим.

Фондовий ринок

Зниження ставок зазвичай стимулює інвестиції у акції, особливо у технологічний сектор і компанії з високим зростанням. Однак, якщо долар слабшає надто швидко, іноземні інвестори можуть переорієнтуватися на європейські, японські або нові ринки, що може знизити привабливість американських акцій.

Криптовалюти

Знецінення долара зазвичай позитивно впливає на криптовалюти, оскільки інвестори шукають альтернативи інфляційним ризикам. Біткоїн, як «цифрове золото», привертає увагу у періоди економічної нестабільності і знецінення долара.

Прогноз основних валютних пар

Долар/ієна (USD/JPY): Японія щойно завершила політику наднизьких ставок, і повернення капіталу до Японії може підсилити ієну, що спричинить її зростання і знецінення долара щодо ієни.

Новий тайванський долар/долар (TWD/USD): Тайвань зазвичай слідує за американською монетарною політикою, але внутрішні обмеження у політиці ставок і потреба у підтримці експорту можуть стримувати зниження. Очікується невелике зростання тайванського долара.

Євро/долар (EUR/USD): Євро демонструє технічну силу, але економіка Європи залишається слабкою, інфляція висока, зростання — повільним. Якщо ЄЦБ буде поступово знижувати ставки, долар слабшатиме, але без значних коливань.

Як шукати інвестиційні можливості під час коливань курсу долара

Коливання долара — не лише новина, а й безпосередній чинник, що впливає на доходність інвестицій, розподіл активів і навіть пенсійні стратегії. Початок циклу зниження ставок відкриває нові можливості для перерозподілу капіталу і торгівлі.

Замість пасивно реагувати на коливання, інвестори повинні діяти проактивно, передбачаючи тренди.

Короткострокові операції: кожне економічне повідомлення може викликати коливання курсу. Наприклад, перед і після публікації індексу споживчих цін (CPI) долар може різко коливатися. Трейдери можуть використовувати ці вікна для входу у позиції «на купівлю» або «на продаж».

Середньострокова стратегія: слід уважно стежити за політикою центральних банків, міжнародною торгівлею і тенденціями девальвації долара. Ці фактори визначатимуть головний напрямок.

Основний принцип: якщо на ринку є невизначеність, з’являються можливості для торгівлі. Важливо вміти розпізнавати сигнали, швидко реагувати і раціонально керувати ризиками.