Четвертий день Ву — приховані закономірності ринку торгівлі: що обов’язково повинен знати інвестор

Ухопіть чотири дні відьом — щорічна можливість для короткострокових трейдерів

Якщо ви активний трейдер на американському ринку акцій, напевно, чули про таке поняття: чотири дні відьом. Характерною рисою цих днів є різкі коливання ринку, рекордний обсяг торгів, а також особлива активність великих гравців. Але більшість інвесторів фактично залишаються в тумані, знаючи лише, що ці дні слід уникати, але не розуміючи справжньої логіки їх роботи.

Чому саме чотири дні відьом стають ключовим часом для ринкових операцій? Чому в бік бичачого тренду акції часто переоцінюються, а потім повертаються? Чому короткострокові трейдери вважають їх можливістю для здобичі? Сьогодні ми детально розберемо цей феномен.

Магія ринку на дату закінчення терміну деривативів

Чотири дні відьом — це за своєю суттю колективна дата закінчення терміну американських похідних фінансових інструментів. Це включає ф’ючерси на окремі акції, опціони на акції, ф’ючерси на індекси та опціони на індекси — всі ці чотири категорії активів закінчують розрахунки саме в цей день.

Назва «чотири дні відьом» походить від того, що таке явище трапляється чотири рази на рік, а саме у третю п’ятницю кожного з місяців: березня, червня, вересня та грудня. Коли ф’ючерси досягають терміну закінчення, ціни штучно повертаються до рівня спот-ринку, ніби невидима сила примушує ціни ф’ючерсів і спот-цінки зійтися. Ця сила абсолютно поза логікою, не має нічого спільного з фундаментальним аналізом компаній.

Ключові часові точки чотирьох днів відьом 2024 року

Якщо ви плануєте торгувати в ці дні, потрібно заздалегідь підготуватися. Ось розклад дат чотирьох днів відьом у 2024 році:

Календар чотирьох днів відьом 2024 року

• Q1: 15 березня (п’ятниця)
• Q2: 21 червня (п’ятниця)
• Q3: 20 вересня (п’ятниця)
• Q4: 20 грудня (п’ятниця)

Ці дати — не просто часові мітки, а межі ризиків і можливостей.

Чому чотири дні відьом викликають коливання ринку?

Щоб зрозуміти коливання у ці дні, потрібно спершу зрозуміти співвідношення між цінами ф’ючерсів і спот-ринком. Коли ринок очікує зростання, ціна ф’ючерса буде вищою за спот; навпаки — нижчою. З наближенням дати закінчення терміну ця різниця поступово зменшується, і в останню годину (так звану «годину відьом») вона повністю зникає.

Саме через цей закономірний процес зменшення, продавці ф’ючерсів і опціонів (зазвичай великі інституційні гравці) починають заздалегідь позиціонуватися. Вони використовують значні кошти, щоб підняти або опустити ціну акцій або індексів у потрібному для себе напрямку.

Як тільки ці похідні інструменти починають закінчуватися, ринок стає під контролем «капіталу», а фундаментальні та технічні фактори відходять на другий план. В результаті: обсяг торгів різко зростає, ціни коливаються значно, а індекси відхиляються від внутрішньої вартості.

Як арбітражні стратегії великих гравців впливають на ціну акцій

Саме в цей момент проявляється роль великих гравців. За даними статистики з 1994 року, поведінка американських чотирьох днів відьом має чіткі закономірності.

Оскільки американський ринок довгий час перебуває у бичачому тренді, великі гравці зазвичай очікують зростання цін до дати закінчення терміну. Але якщо ціна не зростає так, як очікувалося, їхні ф’ючерси або опціони можуть зазнати збитків. Щоб уникнути цього, вони штучно підвищують ціни напередодні та у сам день закінчення, щоб закінчити угоди за більш високою ціною і захистити свою прибутковість.

Це породжує цікаве явище: у день відьом ціни часто переоцінюються, але ця «перевищена» ціна — фальшива, без підтримки додаткового попиту. За історичними даними, 88% акцій, що переоцінюються, у наступний тиждень знижуються; індекс S&P 500 у середньому падає на 1.2%.

Інвестори називають це явище «розпродажем у день відьом» — навіть якщо ціна зростає, це швидкоплинне явище, і падіння вже неминуче.

Трейдерські можливості та пастки для довгострокових інвесторів

Причина коливань у ці дні — чистий капітал, без зв’язку з фундаментальними показниками. Це визначає різне ставлення до них у різних інвесторів.

Якщо ви довгостроковий інвестор, вам не потрібно звертати увагу на дні відьом. Ціни акцій у короткостроковій перспективі можуть коливатися, але з часом вони повернуться до фундаментальних рівнів. Постійна торгівля на основі короткострокових коливань лише збільшує витрати і ризики.

Якщо ж ви короткостроковий трейдер або працюєте з капіталом, орієнтованим на капіталізацію капіталу, дні відьом — це найефективніший час для здобичі. Адже у ці дні та тиждень перед ними активність великих гравців і розподіл капіталу значно зростає. Ви можете прогнозувати відскоки після перепроданості або корекції після переоцінки і відповідно відкривати позиції.

Але головне — суворо контролювати ризики. Хоча коливання дуже різкі, трейдери з використанням кредитного плеча повинні бути готові до примусових ліквідацій. Відкривши позицію, обов’язково встановлюйте стоп-лосс і не тримайте у збитках, щоб не перетворити невеликий збиток у великий.

Очікування ринку на 2024 рік щодо днів відьом

Загальна закономірність: у бичачих роках ці дні зазвичай переоцінюються, у ведмежих — падають.

Зараз американський ринок ще під впливом концепції штучного інтелекту і перебуває у відносно бичачому тренді. За умови відсутності серйозних негативних подій, очікується, що і в майбутньому ці дні зберігатимуть тенденцію до переоцінки. Інвестори можуть планувати свої дії, враховуючи цю логіку.

Крім того, якщо ви працюєте з похідними інструментами (ф’ючерсами, опціонами), потрібно бути готовим до переналаштування або закриття позицій саме у ці дні. Не відкладайте ці дії на останній момент — тоді зменшиться ліквідність і зростуть торгові витрати, що зведе до нуля будь-який потенційний прибуток.

Підсумовуючи, скажу: чотири дні відьом — це не дні для уникнення, а дні для розуміння. Довгостроковим інвесторам можна ігнорувати їх, а короткостроковим — вивчати їх глибше. Освоївши механізми капіталу, що стоять за цим явищем, ці дні перетворюються з ризиків у можливості для отримання прибутку.