#稳定币市场 З погляду потоків капіталу, загальна пропозиція стабільних монет перевищила 3000 мільярдів, річний обсяг торгів — 46 трильйонів — Ethereum займає 54% частки, і ця цифра сама по собі вже вказує на проблему. Двічі жорстке форкання Pectra і Fusaka безпосередньо знизили витрати, впровадження абстракції облікових записів означає, що Gas-оплата стане нормою, а оптимізація досвіду використання стабільних монет є фундаментальною.

Що ще більш важливо — це дії інституційного сектору: JPMorgan запустив на основній мережі токенізований грошовий риноковий фонд, масштаб BUIDL від BlackRock наближається до 3 мільярдів — це не тест, а реальні інвестиції. Закон GENIUS закріплює федеральну регуляторну рамку, що означає перехід стабільних монет із сірої зони до систематизації.

Зрілість Layer2 дає мені більш глибокий сигнал. Структура комісій на рівні Base, Arbitrum, zkSync вже сформована, загальний заблокований обсяг — 35,7 мільярдів, обсяг торгів перевищує основну мережу — ліквідність стабільних монет на L2 вже має масштабний ефект, що безпосередньо впливає на розподіл капіталу в мережі.

З точки зору відстеження, потрібно звернути увагу на три виміри: по-перше, тенденцію міжланцюгового руху стабільних монет у різних L2; по-друге, період блокування після входу інституційних капіталів; по-третє, зміну частки USDC і USDT в екосистемі Ethereum. Коли інфраструктура підвищується з «експериментальної» до «глобальної інфраструктури», глибина ринку стабільних монет і цінова ефективність зазнають якісних змін.