昨晚ADP зайнятість дані оприлюднені на рівні 41 000, що значно нижче за очікувані 47 000, на перший погляд, це хороші новини для золота. Але при детальнішому аналізі, реальне значення цих даних дійсно обмежене.

Кінець року — період масового залучення сезонних тимчасових працівників, що безпосередньо спотворює цю статистику. Це зовсім не сигнал для ринку, а просто "шум" для створення хаосу. Коливання ADP і раніше були досить різкими, і завжди слугували інструментом для "змити" ліквідності, не маючи суттєвого впливу на очікування щодо зниження ставки ФРС. Тому вчорашній відскок золота — по суті, не має міцної основи і є тимчасовим явищем.

Наступний випробувальний момент — завтрашнє перерозподілення ваг у S&P GSCI. У 2025 році ціни на дорогоцінні метали зросли дуже швидко, і їх ваги були суттєво знижені. Що це означає? Пасивні фонди змушені продавати активи. Золото може отримати тиск у розмірі 4,7-5 мільярдів доларів, а срібло — у розмірі 3,8-4 мільярдів доларів. Найгірше те, що ліквідність срібла і так слабка, і в результаті волатильність тільки посилиться. До того ж сьогодні ввечері через геополітичні новини з Гренландії ситуація може ще більше ускладнитися, і завтра ринок, швидше за все, буде керуватися переважно перерозподілом капіталу, тому широкі коливання цін цілком імовірні.

Головне — подивитися, чи з’явиться хтось, хто зважиться купити активи після такого тиску. Якщо з’являться сильні гравці, що підхоплять цю хвилю — це буде звичайний технічний відкат; якщо ж ніхто не захоче брати участь, короткостроковий тренд може кардинально змінитися.