Біткоїн завершив річне очищення, структура ринку стане легшою до 2026 року — аналіз Glassnode

Джерело: BlockMedia Оригінальна назва: 비트코인, 연말 ‘대청소’ 끝냈다…2026년 더 가벼운 구조, 남은 변수는 – 글래스노드 Оригінальне посилання: Біткоїн(BTC) зазнав масштабної корекції та очищення позицій наприкінці року, і зараз у відносно стабільній структурі ринку зустрічає 2026 рік. Тиск на фіксацію прибутку, що тривав у кінці минулого року, та навантаження на похідні інструменти значно зменшилися, і всередині ринку з’явилися ознаки поступового переходу від захисної фази до фази ризик-налаштованості.

Резке зниження тиску на фіксацію прибутку

Згідно з аналізом Glassnode, біткоїн на початку року виріс приблизно на 8.5%, прорвав довгостроковий стиснутий діапазон у 87 000 доларів і повернувся до рівня 94 000 доларів. Найбільш помітною зміною в цьому процесі стало швидке зменшення тиску на фіксацію прибутку. У четвертому кварталі минулого року середньоденний обсяг фіксації прибутку перевищував 1 мільярд доларів, а до кінця року знизився до 180 мільйонів доларів у день.

Це означає, що продавлювальний тиск переважно з боку довгострокових тримачів майже знято. Зі зменшенням обсягів продажів ціна знайшла підтримку знизу, і з початку року знову з’явилися передумови для накопичення зростального імпульсу.

Умови для зростання ще не повністю відкриті

Однак умови для зростання ще не повністю створені. Зараз біткоїн увійшов у зону тиску продавців біля попередніх максимумів, так званий “надлишковий пропозиційний рівень(overhead supply)”. Аналіз на блокчейні показує, що між 92 000 і 117 000 доларів зосереджені позиції, куплені поблизу останніх максимумів, і інвестори, що купували за ціною витрат, можуть почати продавати.

Ринок використовує середню ціну утримання для короткострокових тримачів як ключовий індикатор для визначення відновлення тренду. Цей рівень наразі становить близько 99 000 доларів. Якщо ціна стабільно повернеться до цього діапазону, настрої нових інвесторів покращаться, що може спричинити тенденційне зростання. Інакше, якщо не вдасться прорвати цей рівень, можливо, як у початку 2022 року, після невдачі відскоку настане новий етап корекції.

Позитивні сигнали на ринку похідних інструментів

На ринку похідних інструментів спостерігаються більш оптимістичні ознаки. Наприкінці минулого року на ринку опціонів біткоїна відбувся історично найбільший за обсягом термін дії незакритих контрактів, понад 45% усіх позицій було закрито одночасно. Це значно зменшило структурний тиск на ціну, що тримав її низькою наприкінці року.

Волатильність на ринку опціонів вже досягла дна і почала зростати з помірною тенденцією. Позиції інвесторів також поступово переходять від захисних до активних. Спред між пут-опціонами та кол-опціонами зменшується, участь у купівлі кол-опціонів зростає, і потоки торгівлі опціонами з початку року свідчать про поступове збільшення ставки на зростання.

Особливо в діапазоні від 95 000 до 104 000 доларів позиції трейдерів опціонів вже перейшли у стан “порожнього гами”, що створює структуру, при якій при зростанні ціни потрібно буде купувати. Це повністю суперечить ситуації наприкінці року, коли ціна була знижена, і означає, що при зростанні волатильність може навіть посилитися.

Повільне відновлення потоків інституційних коштів

Потоки інституційних коштів також демонструють ознаки поступового відновлення. Гроші з американських фізичних ETF на біткоїн, що тривалий час витікали наприкінці року, останнім часом почали повертатися у чистий потік. Ф’ючерсний ринок із незакритими контрактами також швидко зменшує леверидж і входить у фазу поступового відновлення. Однак рівень цих потоків ще не досяг рівнів минулих максимумів, що свідчить про те, що загальний рівень ризик-налаштованості ринку ще не значно зріс.

Потреба корпоративних фінансових активів підтримує ціну знизу, але наразі це здебільшого періодичні та спекулятивні покупки. Це характерно для коригувальної фази, а не для масштабних і послідовних закупівель, що є більше буфером, ніж драйвером тренду.

Glassnode зазначає: “Ринок біткоїна переживає після масштабного леверидж-очищення та очищення позицій наприкінці минулого року, і з більш легкою структурою зустрічає новий рік. 2026 рік пройде під знаком повторної перевірки напрямку в більш стабільній структурі.”