У 2025 році ринок криптовалют стане ще більш фрагментованим: переоцінка стратегії Біткоїна, перерозподіл капіталу між ETF на альткоїни, розширення застосування стабільних монет

【Chain Article】Найновіші дослідження ринку показують, що попри постійне розширення ліквідності Федеральною резервною системою США в грудні минулого року, обережний підхід інвесторів все ж таки створив тиск на крипторинок. Однак позитивні зміни вже зрілі — з постійним входженням інституціонального капіталу позиції біткойна та ефіру навпаки зміцнюються. На початку січня ринкові песимістичні очікування можуть зазнати корекції, оскільки багато інвесторів починають переходити від перегрітих класів активів назад до крипто.

З точки зору великих класів активів, металеві активи у минулому році блискали — за цим стояло потрійне керування: грошова експансія, хвиля штучного інтелекту та перерозподіл цінової влади на товарах. Хоча біткойн також займав згоду від цих макроекономічних позитивних факторів, йому не вистачало «премії за стратегічний актив», що призвело до помітної розбіжності у зростанні у четвертому кварталі. Ключові зміни відбуваються: США просувають монетизацію біткойна як стратегічного резерву — від пасивного утримання державних конфіскованих активів до активних закупівель. Це може дозволити оцінці біткойна рухатись разом зі стратегічними товарами.

Дивлячись вперед, політичне середовище у 2026 році буде м’якшим. Тиск від тарифів, слабкість ринку праці та перехід політичного курсу до послаблення будуть рушіями подальшої ін’єкції ліквідності. Одночасно ринок вимагає вищу довгострокову премію за ризик, щоб протистояти «фіскальному домінуванню» та майбутньому тиску від боргу понад 50 трильйонів доларів. Крутість кривої прибутковості насправді говорить про скептицизм ринку щодо заяв ФРС про «м’яке приземлення». Це створює унікальне вікно можливостей для біткойна — користування як потоком дешевої короткострокової ліквідності, так і виграшом від довгострокової ерозії довіри до фіатних грошей.

Історія руху коштів ще цікавіша. ETF альткойнів із їх запуску показали вражаючі результати, залучивши понад 2 мільярди доларів чистого притоку, XRP та SOL лідирують, інші токени також стабільно втягують кошти. Для порівняння, спот-ETF біткойна та ефіру з жовтня постійно демонструють чистий відтік, що відображає розбіжність маржинальних коштів у період послаблення ринкової динаміки. Хоча це ще на раннійстадії, подальше затвердження більшої кількості ETF альткойнів та дальша притула коштів можуть поступово змінити екосистему ліквідності, особливо якщо ширший ринковий капітал знову прискорить вхід.

Ще один заслуговуючий уваги феномен — розширення екосистеми стейблкойнів. За минулий рік шість нових стейблкойнів перевищили ринкову капіталізацію в 1 мільярд доларів. З розширенням застосування стейблкойнів у глобальному масштабі його показники стають барометром світової фінансової активності.