Цього вечора о 21:30 США оприлюднить звіт про зайнятість у non-farm за грудень 2025 року. Наскільки ця інформація вплине на ринок? Загалом у 2026 році це безумовно один із найочікуваніших економічних показників.

Звіт розкриє три основні дані: приріст або зменшення кількості зайнятих у non-farm, тенденцію безробіття та темпи зростання зарплат. Ці цифри здаються холодними, але вони безпосередньо визначають напрямок політики Федеральної резервної системи та впливають на оцінки інвесторів щодо можливості м’якої посадки американської економіки.

Зараз на ринку праці США вже помітні ознаки охолодження. Недавно опубліковані дані ADP щодо приватного сектору показали погані результати, а також новий раунд скорочень у державних структурах — ситуація на ринку праці не виглядає оптимістично.

Заглянемо на попередні місяці. У листопаді кількість нових робочих місць у non-farm склала 64 000, що здається непоганим, але у жовтні вона знизилася на 105 000. Рівень безробіття піднявся з 4.4% у вересні до 4.6% у листопаді — це найвищий показник з 2021 року. Зменшення кількості зайнятих у жовтні було найзначнішим з кінця 2020 року, головною причиною стала скорочення федерального бюджету на 162 000 працівників. Що стосується рівня безробіття у жовтні? Бюро статистики праці США просто не опублікувало дані через проблеми з їх збором.

Які зараз основні очікування ринку? У грудні прогнозується додавання 60 000 робочих місць, а рівень безробіття знизиться до 4.5% або нижче. Це помірне покращення здебільшого підтримується технічними факторами, наприклад поверненням державних службовців.

Якщо дані за грудень дійсно покажуть, що ринок праці трохи охолов, але не зруйнувався, ФРС швидше за все залишить ставку без змін на січневому засіданні. Адже у грудні вже було зниження ставки, і зараз поріг для зниження ставки підвищився. За даними, ймовірність утримання ставки на рівні без змін у січні вже досягла 88.4%.

Найбільш цікавою цього разу є не кількість зайнятих, а рівень безробіття. Під час засідання FOMC у грудні Пауелл зазначив, що офіційні дані щомісяця можуть бути завищені приблизно на 60 000 робочих місць, тому самі цифри мають обмежену інформативність.

Головне — звернути увагу на цей момент: якщо рівень безробіття у грудні залишиться на рівні 4.6% або вище і не опуститься нижче 4.5%, це активує закон Сема — що вважається сигналом про рецесію. Тоді фондовий ринок зазнає коливань, а ризикові активи опиняться під тиском. Навпаки, якщо рівень безробіття знизиться до 4.5% або нижче, це зніме цю тривогу і підсилить довіру до ринку.