#美国贸易赤字状况 Останнім часом у фінансовій сфері викликав увагу великий крок — керівник однієї з провідних країн наказав використати 2000 мільярдів доларів для прямого викупу цінних паперів, забезпечених іпотекою (MBS), — це досить цікаво.

По суті, уряд обходить центральний банк і самостійно купує MBS. Це схоже на кількісне пом’якшення (QE), але не зовсім — це так звані "адміністративні цілеспрямовані операції". Мета дуже проста: знизити іпотечні ставки, щоб полегшити навантаження на позичальників.

Як це зроблено? Державні підтримувані організації, такі як Фредді Мак і Фанні Має, безпосередньо купують MBS з ринку. Внаслідок цього попит на MBS зростає, ціни підвищуються, а доходність знижується. Разом із цим, акції, пов’язані з іпотечним кредитуванням, також зростають. Ринок сприймає це як чіткий сигнал уряду про підтримку ринку нерухомості.

З точки зору підтримки, цей крок справді ефективний — незважаючи на політику Федеральної резервної системи щодо ставок, він все одно може забезпечити ліквідність і дати ринку іпотеки додатковий стимул. Кредитні організації та потенційні покупці можуть короткостроково зітхнути з полегшенням.

Але й протилежні голоси чимало. Хтось зазначає, що це — лише симптом, а не вирішення проблеми — пропозиція житла і так недостатня, і зниження ставок може стимулювати ще більше покупців, що може призвести до ще більшого зростання цін. Крім того, таке пряме втручання уряду у цінову політику ринку у довгостроковій перспективі не дуже здорове.

Головне питання: чи справді це вирішить проблему? Якщо пропозиція житла й надалі не буде відповідати попиту, навіть низькі ставки можуть ще більше підштовхнути зростання цін. До того ж, цей крок поставив Фредді Мак і Фанні Має у центр уваги громадської думки, а ще й припадає на виборчий рік, що викликає підозри щодо політичних мотивів.

Загалом, це експеримент із цільовою фінансовою політикою. У короткостроковій перспективі ринок реагує досить позитивно, але довгостроковий ефект залежить від здатності пропозиції житла наздоганяти попит і покращення структури ринку. Варто стежити за подальшим розвитком цін на нерухомість і за змінами ліквідності.