Загасіть ринок, давайте поговоримо про щось просте і пряме.

Сьогодні не про емоції, не про рухи великих гравців, а просто розглянемо найпростіші підрахунки — подивимося, чи достатньо свідомий ринок.

Ось стан трьох проектів у секторі зберігання даних:

Filecoin (FIL). Ця давня технологія викликає багато суперечок, але її ринкова капіталізація все ще на місці — десятки мільярдів доларів. Arweave (AR). Орієнтований на концепцію постійного зберігання, ринкова капіталізація — кілька мільярдів доларів. А тепер поглянемо на Walrus ($WAL), єдиний офіційний протокол зберігання у екосистемі Sui, з найпередовішими технологіями, найміцнішою архітектурою, що базується на найпотужнішому публічному ланцюжку Sui.

А його ринкова капіталізація? Менше двох мільярдів доларів.

Зачекайте, порахуємо коефіцієнт. Проект із найсильнішою технічною базою, найміцнішим бекграундом і найкращим місцем в екосистемі має ринкову вартість лише в десять разів менше, ніж у попередників, або навіть у кілька десятків разів менше. Це наука? Це логічно?

Чесно кажучи, це не питання логіки чи нерозумності. Це просто мрії ринку.

Щоб зробити більш наочний приклад: оцінка Nokia функціональних телефонів — 100 мільярдів. Перше покоління iPhone — 50 мільярдів. А скільки має коштувати найновіший iPhone 16 Pro ($WAL)? За цим логікою — 5 мільярдів?

Це абсолютно нереально. Це явна помилка у цінуванні.

І у таких помилок є одна особливість — їх обов’язково виправлять. Особливо коли помилка настільки очевидна, що її можна порахувати навіть ногами, — виправлення зазвичай буває дуже сильним.

Чому виникають такі помилки? На початку бичачого ринку гроші дуже грубо обирають проекти. Більшість знає лише про старі концепції зберігання, як FIL і AR, і не цікавиться новими технологіями. Гроші — це як овець, що йдуть гуртом до відомих лідерів, ігноруючи більш якісні нові сили.

Але коли ринок починає ставати раціональним, і більше людей усвідомлює різницю у технологіях і цінності екосистем, ця логічна неспівпадіння обов’язково зламається.