Дані щодо зайнятості поза сільським господарством потребують «значних несподіванок», щоб зрушити з місця очікування ФРС щодо зниження ставок у квітні, повідомляє Goldman Sachs про стабільність цін на ринку.

2026-01-09 04:46:02

Голденс найновіший аналітичний звіт дає чіткий сигнал: майбутній звіт про зайнятість у США за грудень, якщо не станеться серйозних несподіванок, навряд чи змінить ринкові очікування щодо політики ФРС. Це відображає, що ринок вже досить стабільно очікує зниження ставок у цьому році, і невеликі коливання вже не здатні зруйнувати цю консенсус.

Ринкові ціни вже «якіровані» на шлях зниження ставок

Згідно з аналізом Голденс, поточні очікування ринку щодо політики ФРС дуже чіткі: зниження ставок двічі по 25 базисних пунктів до 2026 року, перше зниження очікується наприкінці квітня. Це ціноутворення вже стало основним очікуванням ринку і є досить стабільним.

У дослідженні для клієнтів Голденс прогнозує, що кількість нових робочих місць у звіті про зайнятість становитиме близько 70 000, що відповідає загальним ринковим очікуванням. Це означає, що якщо дані вийдуть у строк, існуюча макроекономічна історія буде лише підтверджена, а не зруйнована. Іншими словами, очікуваний результат не змінить нічого.

Потрібен «досить драматичний» несподіваний факт, щоб змінити очікування

Голденс чітко зазначає, що потрібно, щоб дані про зайнятість показали «досить драматичний» несподіваний зростання або спад, щоб суттєво змінити час зниження ставок — або прискорити його, або відкласти. Це дуже важливо, оскільки свідчить про те, що ціноутворення політики вже досить міцне.

Конкретно, оцінки Голденс щодо різних сценаріїв даних про зайнятість такі:

Дані про зайнятість	Ринкова інтерпретація	Вплив на очікування зниження ставок
70-100 тисяч	Стійке економічне зростання, без викликів інфляції або загрози циклу зниження ставок	Посилює існуючі очікування, підтримує зниження у квітні
Менше 50 тисяч	Менше, ніж потрібно для стабільного зростання економіки	Можливе прискорення зниження ставок
Більше 125 тисяч	Сильний ринок праці, ніж очікувалося	Можливе відкладання першого зниження ставок до червня

З цього діапазону Голденс вважає, що зростання зайнятості на рівні 70-100 тисяч найбільш вигідне для ринку акцій, оскільки це свідчить про поступове уповільнення економіки, а не раптову зупинку.

Загальний огляд політичних перспектив Голденс

Розглядаючи цей прогноз щодо зайнятості у контексті більш широкого макроекономічного бачення Голденс, стає зрозуміло. За їхнім прогнозом на 2026 рік, ФРС очікує по одному зниженню ставок у березні та червні, що збігається з ринковими очікуваннями двох знижень.

Це означає, що розуміння ринку щодо шляху політики ФРС вже дуже близьке до очікувань провідних інвестиційних банків, таких як Голденс. Навіть якщо офіційна точкова діаграма натякає, що у 2026 році можливе лише одне зниження, ринок і провідні банки мають більш оптимістичні очікування — на два зниження. Це формування консенсусу значно зменшує вплив окремого звіту про зайнятість.

Висновок

Звіт про зайнятість незабаром буде оприлюднено, але аналітика Голденс чітко показує, що ціноутворення ринку щодо зниження ставок ФРС вже досить стабільне. За відсутності «досить драматичних» несподіваних даних, існуючі очікування політики навряд чи зазнають суттєвих змін. Це відображає важливий феномен: коли ринковий консенсус достатньо сильний і очікування учасників ринку збігаються, вплив окремих даних значно зменшується. Для інвесторів важливо зосередитися на крайніх сценаріях, а не на звичайних коливаннях, що відповідають очікуванням.

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.