У п’ятницю, у день, коли на Уолл-стріт відбуватиметься невидима боротьба.

О 21:30 надійде звіт про зайнятість у несільськогосподарському секторі. Аналітики очікують додатково 60 000 робочих місць, рівень безробіття залишиться на рівні 4.5% — звучить цілком стандартно, але саме в цей момент ринок проходить найсерйозніше випробування. Якщо дані будуть трохи сильнішими, їх можуть інтерпретувати як ознаку перегріву економіки, що знизить очікування щодо зниження ставок ФРС; якщо слабшими — це може викликати побоювання щодо рецесії.

Справжня проблема полягає в тому, що коефіцієнт P/E для S&P 500 вже піднявся до 22, що було характерно лише для піку 2022 року. За таких оцінок, запас міцності майже відсутній.

Але найнапруженішим насправді є не несільськогосподарський звіт, а приблизно о 10:00 ранку — Верховний суд може ухвалити рішення щодо тарифної політики Трампа. За даними прогнозного ринку Polymarket, лише 24% ймовірності, що тарифи залишаться без змін, тоді як 76% — що їх скасують. Якщо їх скасують, це означає, що потенційний дохід у розмірі 1330 мільярдів доларів буде втрачено, а дефіцит федерального бюджету зросте.

Однак існує й інший сценарій. Рітейл-гіганти, такі як Walmart, Costco, а також понад тисяча компаній закликають скасувати тарифи. Якщо вони виграють суд, це стане справжнім "золотим дном". Долар може різко впасти, прибуткова крива по облігаціях США стане більш крутою, а ФРС отримає ще вагоміші підстави для зниження ставок.

Зовні ринок здається дуже спокійним, але індекс VIX вже тихо піднявся до 15.5, а прихована волатильність опціонів досягає ±0.9%. Аналітики кажуть: за цим дивним спокоєм ховається підводний рух.

Рости чи падати? Ключовий день — п’ятниця.