Коли я був дитиною, я думав, що остання складна задача з математики — це найважче. Виросши, я зрозумів, що справжня складність — це розібратися в логіці політики іпотечних ставок.

Нещодавно я натрапив на цікавий приклад: коли іпотечні ставки було занадто високими і обсяги продажів упали, деякі державні керівники вирішили втрутитися — вони вложили 200 мільярдів доларів на купівлю іпотечних облігацій, щоб знизити ставки. Ця тактика насправді не нова — як коли власник фруктового магазину в житловому комплексі виявляє, що дурієнтер погано продається, він купує кілька ящиків і нарізує їх біля входу, запах привертає клієнтів. Просто операція масштабується з рітейлу на фінансові ринки.

Іронія в тому, що люди, які推动ці політики, кілька місяців тому публічно заявляли, що житлова криза — це вигадка. Потім вони раптом став основною силою оперативного втручання на ринку. Це навчило мене важливому моменту: у дорослому світі немає справжніх «втрат обличчя», є лише «стратегічні переорієнтування».

Що стосується ефективності цих дій? Чесно кажучи, передбачити це складно, як прогноз погоди — якщо кажуть, що після обіду піде дощ, ми все одно повинні подумати про парасольку. Між сигналами політики та реакцією ринку зазвичай є часова затримка, і чи дійсно вдасться стабілізувати іпотечний ринок у короткостроковій перспективі, залежить від подальших даних.

Для інвесторів, які стежать за макроекономічними тенденціями, такі політичні повороти варто враховувати. Зміни в середовищі ставок безпосередньо впливають на ціноутворення ризикових активів, і крипторинок завжди був чутливий до змін політики ФРС. Траєкторія ринку в 2026 році значною мірою залежить від того, як розвиватимуться ці великі макроекономічні політики.