Кінцева ціна акцій на 2025 рік, індекс Dow Jones, демонструє слабке зниження — при цьому за рік спостерігається стабільне зростання

Американські акції цього тижня показали незначне зниження напередодні середини тижня. У середу торги закінчилися з падінням приблизно на 0.2%, що збіглося з динамікою індексу Nasdaq Composite. З іншого боку, індекс Dow Jones Industrial Average зафіксував майже 0.5% зниження.

Проте, якщо поглянути на ринок у цілому, 2025 рік став надзвичайно успішним для акцій. За підсумками року, індекс S&P 500 показав приблизно 17% приросту, забезпечивши третій поспіль двозначний приріст. Nasdaq зберігав високий темп завдяки тривалій хвилі AI, піднявшись майже на 21%, тоді як Dow Jones зростав лише на 13%, що створює різноманітний профіль індексів.

Відмітка на кінець року, чудове відновлення після кризи у квітні

Зниження триває вже три робочі дні, але це не суттєво вплине на річний результат. Особливо варто відзначити відновлення після весняних потрясінь. Масивне оголошення тарифів на початку квітня сильно тиснуло на ринок, знизивши індекс S&P 500 майже на 19% від його лютневого максимуму. З того часу ринок демонструє, що інвестори засвоїли шок від торговельної політики, а впевненість у коригуванні ланцюгів постачання та захисті маржі зросла.

Грудень зазвичай є місяцем стабільності для акцій. Очікується, що індекси Dow Jones та S&P 500 завершать місяць з приростом, оновлюючи рекорд із 8 місяців поспіль зростання. Це є рекордом безпрецедентної серії з 2018 року. Однак Nasdaq, ймовірно, залишиться майже без змін за місяць, що підкреслює більш вибірковий характер останніх ралі.

Макроекономічне середовище та корпоративні тенденції—ринок праці залишається стабільним

Дані про корпоративні результати та економіку в цілому демонструють стабільність. Ринок праці є яскравим прикладом. Минулого тижня кількість нових заявок на допомогу по безробіттю знизилася до 19.9 тисяч, значно менше за очікування ринку. Кількість продовжуваних заявок також зменшилася, що підтверджує міцність ринку праці наприкінці року.

Щодо окремих компаній, варто відзначити Nike. Кілька інсайдерів, включаючи генерального директора, після понад 17% зниження за рік почали купувати акції, і їх ціна почала зростати.

AI та теорія Доу—тонкі зміни у структурі ринку

Розповідь про ринок, спричинена штучним інтелектом, залишається актуальною, але її характер став більш тонким. Після буму генеративного AI у 2023–2024 роках, у 2025 році домінування розширюється, і спостерігається яскраве розмежування у показниках великих технологічних компаній. Alphabet вважається головним бенефіціаром AI серед інвесторів, з приростом понад 65%. Водночас Amazon демонструє більш скромний приріст.

Разом із цим, значно покращилися результати компаній, окрім мегакепів. Товари ринку, особливо дорогоцінні метали, показують виняткову силу. Золото зросло більш ніж на 64% з початку року, а срібло — більш ніж на 140%. Обидва активи йдуть за траєкторією найсильнішого річного руху з кінця 1970-х років.

Як свідчить теорія Доу, ці внутрішні структурні зміни на ринку можуть вказувати на те, що майбутні прибутки будуть більш залежати від фундаментальних показників компаній, ніж від монетарної політики або масштабних інвестицій у AI. Можливо, з’явиться середовище, де широкі індекси, такі як Dow Jones, будуть більш динамічними завдяки базовій прибутковості компаній.

Перспективи на 2026 рік—рінжеві коливання прибутковості?

Багато стратегів вважають, що у наступному році ринок залишиться стабільним для акцій. Однак дискусії тривають щодо того, чи зможе зростання доходів, необхідне для виправдання високих оцінок, бути реалізованим. Тиск на фіксацію прибутків наприкінці року може бути першим сигналом більш нестабільної ситуації.

У будь-якому разі, рух ринку, зокрема індексу Dow Jones, у 2026 році багато в чому залежатиме від стабільності макроекономічного середовища та збереження прибутковості компаній.