RBI тримає лінію: USD/INR стабілізується на тлі стратегічної валютної оборони центрального банку

Індійська рупія залишалася стабільною щодо долара США у четвер, при цьому пара USD/INR трималася біля рівня 90.80 після агресивних інтервенцій монетарних органів Індії. Резервний банк Індії (RBI) продемонстрував оновлену рішучість стримувати девальвацію валюти, здійснюючи значні продажі доларів на спотовому та форвардному ринках, щоб обмежити зростання попереднього дня, яке підняло курси до рекордних 91.55.

Чому важливі інтервенції RBI саме зараз

Дія центрального банку відображає зростаючу стурбованість щодо постійної слабкості рупії щодо зеленого грошового знака. Ця слабкість виникає через структурну проблему: міжнародні менеджери фондів систематично зменшують свою експозицію до індійських акцій на тлі торгових напруженостей між Нью-Делі та Вашингтоном. Ситуація підкреслює, наскільки валютні ринки залишаються глибоко пов’язаними з ширшими геополітичними та торговими динаміками, так само як інвестори відстежують рухи цін на нові активи в ринках, номінованих в INR, включаючи спекулятивні сегменти, такі як мемкоіни в індійській валюті.

Що здивувало учасників ринку, так це раптове повернення у потоки іноземного капіталу. Після постійних продажів індійських акцій протягом місяця, іноземні інституційні інвестори (FIIs) несподівано стали чистими покупцями у середу, придбавши акцій на суму приблизно Rs. 1,171.71 crore. Це повернення може сигналізувати про тимчасове потепління настроїв, хоча трейдери залишаються обережними щодо тривалої відновлювальної динаміки без конкретних прогресів у торгових переговорах між США та Індією.

Неоднозначна позиція долара

Стабільність у парі USD/INR також відображає суперечливі тенденції на ширшому ринку долара. Індекс долара США (DXY) — який оцінює силу валюти відносно кошика з шести основних валют — трохи підвищився до приблизно 98.45, але динаміка здавалася обмеженою, а не домінуючою.

Траєкторія процентних ставок Федеральної резервної системи стала ключовим фактором у динаміці валютного ринку. За даними CME FedWatch, ймовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів у січні 2026 року становить лише 24.4%, тому трейдери зменшили ставки на швидке зниження ставок. Недавні коментарі голови ФРС Джерома Пауелла, що «бар для зниження ставок дуже високий», посилили очікування тривалої паузи.

Однак з’явився новий фактор: очікуване керівництво у Федеральній резервній системі. Учасники ринку враховують можливість, що наступник Пауелла може зайняти більш м’яку позицію, відповідно до переваг нової адміністрації щодо зниження ставок. Недавня заява президента Трампа, що його кандидат у ФРС «повірить у нижчі ставки, і дуже сильно», вводить невизначеність, яка може у кінцевому підсумку вплинути на середньострокові перспективи долара.

Очікування даних CPI за листопад

Економічний календар четверга зосереджений на публікації індексу споживчих цін (CPI) за листопад о 13:30 GMT. Очікування аналітиків передбачають, що як загальний, так і базовий інфляційний показник залишаться стабільними на рівні 3% в річному вимірі. Ці дані стануть важливим індикатором для переоцінки ринками очікувань щодо політики Федеральної резервної системи та, відповідно, валютних оцінок, включаючи позицію INR щодо долара.

Технічний аналіз: підтримка тримається, прорив — ні

З точки зору графічного аналізу, USD/INR зберігає бичачу структуру, незважаючи на втрату імпульсу. Пара торгується на рівні 90.7840, комфортно вище за свою 20-денну експоненціальну ковзну середню (EMA), яка знаходиться на рівні 90.2106. Постійний зростаючий нахил EMA створює основу, яка поглинає відкати, зберігаючи загальний тренд вгору.

Індекс відносної сили (RSI) становить 63.40, перебуваючи у бичачій зоні після відступу від перекуплених рівнів. Така конфігурація — помірний бичачий імпульс без надмірної пари — підтримує потенціал для подальшого зростання, якщо технічна структура залишиться цілісною. Якщо пара закриється вище за 20-денну EMA, зниження, ймовірно, знайде попит у цій зоні.

Проте, різкий прорив нижче за ковзну середню змінить налаштування на нейтральне і відкриє шлях до глибшого відкату. Перевернення RSI до рівня 50 також свідчитиме про ослаблення імпульсу зростання.

Загальна картина: що формує рупію

Вартість індійської рупії функціонує у складній системі взаємопов’язаних змінних. Зовнішні ціни на сировинні товари, особливо на нафту, до якої Індія має значний імпорт, визначають тон. Одночасно, потоки іноземних інвестицій — як прямі інвестиції (FDI), так і портфельні потоки (FII) — постійно тиснуть на пропозицію та попит на рупії. Дискреційні інтервенції RBI забезпечують стабілізаційний механізм, тоді як політика щодо процентних ставок впливає на залучення капіталу через дохідність.

Макроекономічні фундаментальні чинники підсилюють ці динаміки. Відмінності у зростанні, розбіжності у інфляції та показники торгового балансу формують довгострокові курси валют. Економіка, що зростає швидше за конкурентів, зазвичай приваблює капітал і зміцнює свою валюту, тоді як високий рівень інфляції — особливо якщо він перевищує регіональні показники — знижує купівельну спроможність і послаблює валюту.

Парадокс полягає у тому, що сама інфляція може спонукати центральний банк до підвищення ставок: вищі ставки часто сприяють ціновій стабільності, і ці підвищені доходності можуть парадоксально залучати іноземний капітал у пошуках прибутку. Ця складність означає, що прості узагальнення щодо напрямку валюти часто є недостатніми.

Зараз пара USD/INR залишається у режимі очікування, закріплена увагою RBI зверху та обмежена невизначеністю долара знизу. Розв’язка, ймовірно, чекатиме більш ясних сигналів або від торгових переговорів, або від уточнення монетарної політики.