Чому Корея повинна діяти вже зараз щодо регулювання стабільних монет, перш ніж ринок вийде з-під контролю

Вікно для Кореї, щоб сформувати власне майбутнє стейблкоїнів, швидко закривається. Відомий голос у ландшафті політики цифрових активів Кореї пролунала термінова тривога: якщо країна не швидко встановить чіткі рамки для стейблкоїнів, вона ризикує втратити монетарний суверенітет на користь іноземних альтернатив, які вже проникли у повсякденну торгівлю. Виступаючи на Глобальному Бізнес-Форумі в Сеулі, законодавець підкреслив, що це вже не питання того, чи повинні існувати стейблкоїни — вони вже є, і вони поширюються.

Перевірка реальності: доларові стейблкоїни вже тут

По всій Кореї вже відбувається зміщення на рівні підприємств. Компанії починають розраховуватися за міжнародними транзакціями, використовуючи стейблкоїни, прив’язані до долара. Іноземні працівники просять платити їм у USDC та подібних токенах. Що вражає — це не технологія, а швидкість впровадження, що відбувається поза будь-якими формальними регуляторними рамками. Це створює небезпечний розрив: практики ринку рухаються швидше, ніж може адаптуватися політика.

Основний аргумент законодавця зводиться до суті монетарної політики: як тільки стандарти платежів закріплюються у щоденних транзакціях, їх майже неможливо змінити. Корея стоїть перед вибором: формувати ландшафт стейблкоїнів або дозволити йому формуватися під впливом сил, що знаходяться поза її контролем.

Конкурентна нерівність, яку Корея не може ігнорувати

Ризик полягає не в регулюванні самих — він у тому, щоб не відстати. Оскільки глобальна фінансова система швидко трансформується навколо цифрових активів, країни, що встановлюють чіткі правила раніше, отримують стратегічну перевагу. Ті, хто вагається, ризикують стати пасивними приймачами іноземних стандартів, а не активними архітекторами власного фінансового майбутнього.

Доларові стейблкоїни вже стали фактичним засобом розрахунків у міжнародній торгівлі. Вони швидші, дешевші та ефективніші для трансграничних транзакцій, ніж традиційна банківська інфраструктура. Ці характеристики зробили їх привабливими для бізнесу по всьому світу — не через будь-який урядовий наказ, а тому, що вони просто працюють краще.

Дилема Кореї: корейські компанії, що працюють на міжнародному рівні, незабаром можуть стикнутися з фактом — їм доведеться приймати доларові стейблкоїни, незалежно від того, дозволяє внутрішня політика чи ні. Питання змінюється з «чи дозволимо ми це?» на «чи можемо ми собі дозволити заборонити те, що вже робить ринок?»

Стейблкоїн на воні: захисний інструмент чи двигун зростання?

Пропозиція політики, що набирає популярності, полягає в тому, що Корея не повинна просто копіювати модель доларових стейблкоїнів. Замість цього стратегія має бути диференційованою. Стейблкоїн, прив’язаний до вона, міг би виконувати цілі, які не можуть забезпечити доларові версії — спеціалізовані платіжні канали для корейського культурного експорту, оптимізовані системи розрахунків для малих і середніх підприємств або конкретні торгові коридори, де Корея має конкурентну перевагу.

“Якщо Корея розробить стейблкоїн, спеціально створений для нішевих випадків використання, і збудує лояльну глобальну базу користувачів, країна зможе захопити значущу частку ринку, а не конкурувати безпосередньо з уже встановленими гравцями,” — зазначив законодавець. Це змінює дискусію з оборонної монетарної суверенності на наступальну позицію на ринку.

Гонка за регуляторною рамкою

Влада Кореї працює над Законом про базові цифрові активи, який наразі знаходиться у другій фазі. Це законодавство офіційно визнає цифрові активи як окремий клас активів, встановлює їхній правовий статус і створює принципи для емісії та використання. Закон про захист користувачів віртуальних активів вже регулює захист споживачів і вимоги щодо боротьби з відмиванням грошей, але базовий закон у цілому передбачає більш фундаментальну перебудову того, як цифрові активи інтегруються у фінансову систему Кореї.

Таймінг важливий. Щомісячна затримка дозволяє доларовим стейблкоїнам закріпитися ще більше. Коли традиційні практики розрахунків змінюються — коли корпоративні казначейства починають тримати доларові стейблкоїни, коли системи торгового фінансування інтегрують їх у звичайний режим — регуляторне втручання стає в рази складнішим.

Зниження монетарного суверенітету — не теорія

Ось що тривожить політиків: монетарний суверенітет не зникає через драматичні політичні рішення. Він тихо руйнується через прийняття альтернатив на ринку. Коли іноземна валюта стає природним вибором для трансграничних платежів через швидкість і дешевизну, уряди втрачають здатність впливати на монетарні умови, потоки капіталу та фінансову стабільність.

Для Кореї, країни з високою міжнародною торгівлею, це не абстрактно. Це безпосередньо стосується економічної незалежності та здатності проводити незалежну монетарну політику.

Шлях вперед — перейти від оборонної позиції до стратегічної участі. Корея має швидко встановити чіткі правила — не для пригнічення стейблкоїнів, а для формування їхнього розвитку всередині країни та створення конкурентних альтернатив у нішах, де Корея має природні переваги.