Мірильник оцінки Bitcoin виявляє недооцінений ринковий сигнал

Механізм ціноутворення Bitcoin наразі може передавати більш чітке повідомлення, ніж багато учасників ринку усвідомлюють. Yardstick BTC — оцінювальна рамка, яка порівнює ринкову ціну Bitcoin із фактичними витратами на безпеку мережі та майнінг-операції — зараз становить -1,6 стандартних відхилень нижче за свою історичну середню. Це положення відображає глибини, які спостерігалися під час попередніх капітуляційних подій ринку 2011, 2017, 2020 і 2022 років, кожна з яких передувала значним відновленням.

Розуміння метрики Yardstick та її ринкові наслідки

Механізм Yardstick працює шляхом вимірювання співвідношення між торговою ціною Bitcoin і економічними ресурсами, необхідними для підтримки цілісності мережі. Ці ресурси включають інвестиції в майнингове обладнання, споживання електроенергії та поточні операційні витрати. Корисність цієї рамки полягає в ідентифікації моментів, коли ринкові ціни суттєво відхиляються від цих базових економічних фундаментів.

Зараз цей показник вказує, що Bitcoin опинився в рідкісній зоні оцінки — стан, який історичний досвід свідчить, можливо, не триватиме довго.

Інституційні та велетенські покупки створюють цікаву обстановку

Паралельно з цим технічним сигналом з’являється вражаючий поведінковий індикатор: накопичувальні патерни покупок серед великих власників Bitcoin. За попередній місяць суб’єкти, що володіють від 100 до 1000 BTC, інвестували приблизно 23,3 мільярда доларів у придбання Bitcoin — що становить 269 822 BTC. Аналізальна рамка Glassnode визначає цей місячний обсяг накопичень як найбільший з 2011 року.

Ця концентрація покупок переважно походить із гаманців середнього рівня, що свідчить про участь як усталених інституцій, так і високоприбуткових учасників, які готуються до потенційного зростання.

Останній ціновий тиск: контекст і перспектива

Це явне протиріччя заслуговує на аналіз: незважаючи на сильні фундаментальні показники та інституційне накопичення, цього року Bitcoin зазнав труднощів. Зараз актив торгується приблизно за $90,51K, що на 7% менше за рівень на початку року. Однак, контекстуалізація цього руху є корисною. У 2023 році Bitcoin приніс 155,42% доходу, а у 2024 — 121,05%, причому схвалення спотового Bitcoin ETF на початку 2024 року суттєво сприяло попередньому імпульсу, що підштовхнув ціну до $69 000.

Аналізісти ринку відзначають, що значні ралі зазвичай виникають під час періодів втоми інвесторів, а не під час піків ентузіазму. Конфлюенція знижених метрик оцінки, рекордних інституційних накопичень і зменшення леверидж-позицій разом свідчить про те, що Bitcoin може наближатися до ще одного важливого поворотного пункту у своєму циклічному патерні.

Вікно можливостей

Злиття цих трьох факторів — історично низьке значення Yardstick, безпрецедентне положення велетнів і дисциплінована корекція ринку — створює умови, які довгострокові учасники ринку зазвичай вважають значущими. Хоча точний час ще невідомий, структурна ситуація заслуговує на увагу тих, хто оцінює довгострокове положення Bitcoin.