## Метрика оцінки Bitcoin досягає історичних мінімумів — ось чому розумні інвестори мовчки купують

Остання динаміка ринку Bitcoin виявляє яскравий розрив між сигналами оцінки та фактичною поведінкою трейдерів. Метрика BTC Yardstick, яка вимірює криптовалюту відносно інфраструктурних та енергетичних витрат, необхідних для підтримки її мережі, наразі подає один із найсильніших сигналів недооцінки за останні роки — на рівні -1.6 стандартних відхилень нижче довгострокового середнього.

Що робить цей показник особливо важливим — його історичний досвід. Кожного разу, коли цей індикатор досягав подібних рівнів, слідували значні дна ринку. Ця закономірність підтверджується кілька разів: 2011, 2017, 2020 і найостанніше під час ведмежого ринку 2022 року. Проте сьогоднішня ситуація здається ще більш переконливою через те, що відбувається під поверхнею.

## Інституційні велетні купують на 15-річному максимумі

Хоча настрої роздрібних інвесторів залишаються обережними, дані від Glassnode показують щось вражаюче: великі власники Bitcoin накопичують активи найшвидшими темпами з 2011 року. За останні 30 днів велетні та ключові гравці придбали 269,822 BTC — приблизно на суму $23.3 мільярди.

Розподіл цих покупок також багато говорить. Більшість з них припадає на гаманці з балансом від 100 до 1,000 BTC, що свідчить про скоординовані дії високоприбуткових індивідуальних та менших інституційних гравців. Це не панічні покупки, викликані надією — це стратегічні ставки, зроблені, коли впевненість низька, а ціни депресивні.

Це синхронізоване купівля з боку велетнів зазвичай передує значному відновленню цін. Коли такі великі капітальні резерви починають рухатися, це часто сигналізує про те, що обізнані учасники вірять у асиметричний потенціал зростання за поточних цін.

## Розуміння рамкової системи BTC Yardstick

Сам Yardstick базується на принципі, який часто ігнорується випадковими спостерігачами ринку: він оцінює ринкову вартість Bitcoin відносно реальних економічних ресурсів, витрачених на захист її мережі. Це включає обладнання для майнінгу, витрати на електроенергію та поточні операційні витрати. Коли індикатор опускається у глибоко негативну зону, це свідчить про те, що ринок оцінює Bitcoin нижче за рівень, який раціональні учасники вважали б вартістю захисту капіталу.

Поточне значення -1.6 стандартних відхилень є одним із найсильніших рівнів недооцінки за останнє десятиліття торгів Bitcoin.

## Корекція ринку у більш широкому контексті

Недавній ціновий рух Bitcoin розповідає іншу історію, ніж ці накопичувальні патерни. Актив знизився приблизно на 7% з початку року, після значних прибутків у попередні роки. Бичрий ринок 2023-2024 років — з запуском спотового Bitcoin ETF і підйомом цін до $69,000 у березні 2024 — приніс значний приріст: 155.42% у 2023 і 121.05% у 2024.

Ця корекція, хоча й помітна, залишається скромною порівняно з масштабами попередніх ралі. Аналітики ринку часто відзначають, що найсильніше відновлення починається не тоді, коли настрої оптимістичні; воно з’являється, коли накопичена втома і зменшена кредитна леверидж створюють умови капітуляції.

Історично низьке значення Yardstick тепер поєднується з зростанням накопичень велетнів і зниженням ринкового левериджу — конвергенція, яку рідко спостерігають поза великими переломними точками. Чи дно саме тут, чи трохи нижче — залишається невизначеним, але поєднання кількох індикаторів свідчить про можливе формування критичного моменту для середньо- та довгострокової траєкторії Bitcoin.

**Поточний контекст BTC**: Bitcoin торгується за $90.52K із річною доходністю -4.78%, що відображає широку волатильність ринку попри крайні оцінки та сигнали накопичення, які зараз активні.