#稳定币支付与应用 Коли я побачив ці дані, мені в голову спала 2017 року та хвиля ICO-мегоманії. Тоді всі говорили про децентралізацію та участь кожного, й що ж вийшло? Біржі накопичили більшість ліквідності у своїх гаманцях, а дрібні трейдери не змогли нічого змінити незалежно від того, скільки купували.

Тепер стейблкойни повторюють той же сценарій — топ-1000 гаманців контролюють 85% обсягу торгів. Це не випадковість, це результат системного вибору. Великі інституції, маркет-мейкери й холодні гаманці торгових платформ — вони формують це «приховане ядро». P2P-транзакції виглядають процвітаючими, але коли подивишся на їхню вартість, стає ясно, що це в основному дрібні переводи, а все справжнього значення вже заморожено.

Я пережив занадто багато таких циклів. Кожен раз, коли спалахує новий сценарій застосування, ми чуємо ту саму обіцянку — цього разу буде інакше. Але від концентрації майнінгових пулів біткойну до головних DeFi-протоколів і до нинішніх платежів у стейблкойнах патерн ніколи не змінювався. Влада завжди скупичується туди, де зручність і масштаб.

Стейблкойни мали демократизувати платіжні інструменти, але замість цього стали новою ареною для інституційної влади. Це не помилка технології, це економічна закономірність. Поки існує поле для прибутку, централізація знаходить новий спосіб себе відтворити. Коли історія нас нічому не навчила, вона принаймні навчила нас одного — бачити реальність за красивими розповідями та цифрами.