Як наступний крок Банку Японії у політиці може вплинути на ринки Біткоїна

Більшість криптотрейдерів зациклені на рішеннях Федеральної резервної системи США. Але вони ігнорують більш негайну загрозу: Банку Японії. Монетарна політика Японії контролює щось набагато потужніше, ніж просто ставки — вона керує глобальним carry trade, який наповнює капіталом високоризикові активи, такі як Bitcoin.

Carry trade у Yen — тихе джерело фінансування криптовалют

Декілька десятиліть політична ставка Японії трималася біля нуля або близько нього. Це робило йену найдешевшою валютою для позик у світі. Механіка проста: великі інститути — хедж-фонди, інвестиційні банки, управлінці активами, пропрієтарні трейдери — позичає йену за мінімальною ціною через японські банківські канали та ринки FX swap. Потім вони конвертують цю дешеву йену у більш сильні валюти, наприклад, долар або євро. Куди йде цей капітал? В активи, що пропонують кращі доходи — акції, облігації з високим доходом, ринки, що розвиваються, і все більше — криптовалюти.

Bitcoin виграє, оскільки він працює цілодобово з ліквідними ринками та екстремальними коливаннями цін. Для фондів із використанням кредитного плеча це ідеальний інструмент для посилення своїх ставок. Коли фінансування у йені залишається дешевим і доступним, Bitcoin зростає. Коли це фінансування зникає, відбувається навпаки.

Помірне підвищення ставки з величезними наслідками

Очікуване коригування Банку Японії здається незначним на перший погляд. Ринки очікують приблизно 25 базисних пунктів, що підведе політичну ставку Японії до 0.75%. Порівняно з США або Європою, це залишається низьким. Але це не головна проблема. Японія провела три десятиліття, тримаючи ставку біля нуля. Навіть незначне підвищення означає фундаментальну перебудову глобальних потоків капіталу.

Що важливіше, очікування важливіше за реальне число. Якщо трейдери вірять, що Банк Японії запускає багатоступеневий цикл tightening, вони не залишаються пасивними. Вони одразу зменшують свої позиції. Саме це очікування запускає продажі по всьому світу, і Bitcoin першим сприймає удар, оскільки він торгується цілодобово.

Ланцюг: чому Bitcoin падає сильніше за акції

Найгірші падіння Bitcoin рідко виникають через простий тиск продажу. Вони вибухають через кредитне плече. Жорстка політика Банку Японії посилює йену і підвищує глобальні доходності. Це подвійний тиск, що одночасно руйнує ризикові активи. Ціна Bitcoin проривається через критичні технічні рівні підтримки. І тоді починається справжня шкода.

Криптовалютні ринки працюють на перпетуальних ф’ючерсах і маржинальних позиціях. Коли Bitcoin падає, надмірне кредитне плече досягає рівнів ліквідації. Біржі автоматично ліквідують заставу, щоб покрити збитки. Це примусове продажі знижують ціну ще більше, викликаючи нову хвилю ліквідацій. Це порочне коло, яке перетворює макроекономічну подію у те, що виглядає як крах, специфічний для криптовалют — але насправді це структура кредитного плеча, що посилює початковий шок.

Як читати попереджувальні знаки перед оголошеннями Банку Японії

Розумні трейдери стежать за конкретними сигналами, що передують tightening Банку Японії:

• Сила йени: ранній індикатор швидкого розгортання carry trade
• Стрибки доходності облігацій: сигнал, що фінансові умови у всьому світі стають жорсткішими
• Зниження ставки фінансування або зменшення відкритих позицій: свідчення того, що кредитне плече виходить з системи перед офіційним оголошенням
• Пробиття ключових зон підтримки Bitcoin: часто перший конкретний сигнал, що ліквідації починають ланцюгову реакцію

Стиль комунікації Банку Японії також важливий. Підвищення ставки у поєднанні з м’яким керівництвом може стабілізувати ринки. Жорсткі сигнали, навпаки, посилюють тиск продажу на кілька активів.

Висновок

Банк Японії контролює важливий джерело глобальної ліквідності. На відміну від Федеральної резервної системи, яка постійно у центрі уваги ЗМІ, вплив Банку Японії працює тихо через валютні ринки та вартість фінансування. Коли ця ліквідність звужується — навіть незначно — Bitcoin відчуває це першими і найсильніше. Розуміння цієї взаємозалежності є ключовим для трейдерів, що орієнтуються на макроекономічні події, які поширюються на крипторинки.