Перелом у японських фінансах: революція стейблкоїнів від трьох мегабанків, майбутнє, яке принесе реформа закону про фінансові інструменти

Фінансова система на роздоріжжі в Японії — відчуття кризи через прогалину у стейблкоїнах

2026 року фінансовий ландшафт Японії зазнає суттєвих змін. Оголошення у листопаді минулого року про спільний проект трьох мегабанків щодо створення стейблкоїна — це не просто запуск проекту, а сигнал про глибоку трансформацію внутрішньої фінансової системи країни. Одночасно з цим, у зв’язку з переходом регулювання криптоактивів у рамках Закону про фінансові інструменти та біржі, бізнес із криптоактивами, що належить дочірнім банківським компаніям, стане легальним.

Центром цих змін є Ісо Вакеї (виконавчий директор, головний директор з інновацій у групі Sumitomo Mitsui Financial Group). На передовій цифровізації він постійно попереджає про сценарій кризи — втрату Японією права випуску власної валюти через наплив стейблкоїнів із США.

Ринкова капіталізація стейблкоїнів, номінованих у доларах США, вже досягла 40 трлн ієн і стала необхідним інструментом для торгівлі біткоїнами. Водночас, у світі використовуються не лише глобальні інституційні інвестори, а й урядові фонди (суверенні фонди). Внутрішньо в Японії не існувало масштабованих стейблкоїнів, прив’язаних до ієни. Ця прогалина стала однією з причин швидкого реалізування спільного проекту трьох мегабанків.

Від закладу до платформи — стратегія з 2020 року

Конкретизація спільного проекту трьох мегабанків — це не раптовий крок. З 2020 року почалися дослідження міжнародних прикладів та прототипування (PoC), а зміни у внутрішньому законодавстві у 2024 році та ухвалення закону GENIUS у США у 2025 році додали прискорення цим процесам. Особливо важливим є те, що фінансовий регулятор (Фінансове агентство Японії) відчув загрозу через лідерство США у сфері стейблкоїнів і взяв на себе ініціативу щодо співпраці з великими японськими банками, що свідчить про кардинальну зміну у регуляторному підході.

Група SMBC наголошує на важливості «забезпечення інтероперабельності». У початковій стадії безготівкових платежів різні гравці використовували різні стандарти, що знижувало зручність. Враховуючи цей досвід, спільна платформа трьох мегабанків з самого початку передбачає встановлення єдиних стандартів і конкуренцію на рівні додатків.

Однак, спільне випускання — це ще не остаточне рішення, наразі це прототипування. Ведуться експерименти з великими компаніями, зокрема Mitsubishi Corporation, для пошуку реальних сценаріїв використання.

Революція у управлінні грошовими потоками — підвищення ефективності глобальних компаній

Перший сценарій застосування спільного стейблкоїна — система управління грошовими потоками (CMS). Глобальні корпорації мають кошти по всьому світу, але існуюча фінансова система обмежена «часом закриття» — операції у різних часових поясах залишаються нерозвиненими, і великі суми без відсотків просто «зависають» у проміжках.

Блокчейн-стейблкоїн дозволить цілодобово, 365 днів на рік, централізовано керувати глобальними фінансами та ефективно їх використовувати. Це не лише підвищить ефективність платежів, а й спричинить парадигмальний зсув у фінансовому управлінні компаній.

Крім того, паралельно ведуться роботи з оптимізації трансграничних переказів та перевірки AML/CFT (боротьби з відмиванням грошей і фінансуванням тероризму). Момент, коли традиційна фінансова система і децентралізовані фінанси на базі блокчейну з’єднаються, стане переломним у масштабах.

Внутрішній пріоритет управління грошима у японських компаніях високий, але наразі операційні труднощі — високі витрати на персонал для роботи з різними часовими поясами та низька швидкість ухвалення рішень — стримують прогрес. Саме технологія блокчейн розглядається як рішення цих проблем у корені.

Реформа Закону про фінансові інструменти та біржі — легалізація криптоактивів для банківських компаній

Якщо регулювання криптоактивів буде перенесено до Закону про фінансові інструменти та біржі, дочірні банки зможуть легально випускати, продавати та посередничати у криптоактивах. Це історична зміна у японській фінансовій регуляторній системі.

На даний момент SMBC Group не розкриває конкретних бізнес-планів, що є ознакою обережності. Створення та пропозиція ETF на криптоактиви — можливо, але питання посередництва та кастодіальних сервісів ще перебувають у стадії обговорення, з урахуванням захисту користувачів, волатильності та системної безпеки.

Додавання функцій криптоактивів у мобільний додаток «Olive» — питання часу, наразі конкретних планів немає. Водночас, важливо узгодити підходи до клієнтського захисту у Web3-сервісах із самокастодіальними гаманцями та традиційними банківськими послугами.

Рішення щодо надання фінансовими установами кастодіальних гаманців або стимулювання управління на власний ризик користувачів ухвалюється не за принципом «залежно від міжнародних прикладів», а «з урахуванням японських клієнтів».

Токенізація змінює “сутність” фінансів — три рівні революції у платежах, управлінні активами та ринкових операціях

Токенізація активів і їхня ончейн-реалізація виходять за межі стейблкоїнів і платежів. Вони впливають на основні доходи банків — оптову торгівлю, управління активами та системи міжбанківських розрахунків і платежів.

Як зазначає Вакеї, якщо платежі стануть дешевшими, миттєвими, високочастотними та трансграничними, обсяг операцій зросте у рази. Настане ера цілодобових, глобальних, масових платежів.

Проте важливо врахувати, що лише ончейн-реалізація фінансів не завершить цю трансформацію. Паралельно має відбуватися стрімкий розвиток квантових обчислень. Поточні розробки квантових комп’ютерів, можливо, не враховують масштабів таких обчислень, але саме фінанси мають потенціал стати їхнім головним застосуванням.

У світі, де DvP (одночасне переказ активів і розрахунок) буде працювати цілодобово, обсяги обробки будуть неймовірними. Проблеми з енергоспоживанням, обчислювальною потужністю та швидкістю мереж — все це має бути вирішено для справжньої революції у фінансовій системі.

Якщо токенізуються реальні активи (RWA), сфера інвестицій розшириться безмежно. Міжбанківський ринок (інтербенкінг) стане швидшим і ефективнішим, а структура банківського бізнесу зазнає корінних змін. Всі ці зміни — результат не однієї технологічної інновації, а їхньої взаємодії.

Ключове слово 2026 року — «повернення до програмованості»

Ісо Вакеї пропонує ключове слово 2026 року — «програмованість (可編程性)». Це природна характеристика блокчейну, але з появою генеративного ШІ та квантових комп’ютерів воно набуває нового змісту.

Швидко наближається ера, коли агент ШІ буде керувати активами. Традиційні високочастотні операції, які раніше виконували люди, стануть стандартом, керованим ШІ.

Якщо порівнювати з винаходом електрики, то понад 100 років після відкриття лампочки Едісона електрика майже не використовувалася у інших сферах. Лише з появою електростанцій і мереж вона стала універсальним інструментом для різних галузей. Якщо блокчейн — це «винахід електрики», то інфраструктура, що його підтримує, поступово наздоганяє. Електрика за 100 років, а зараз — за 5-10 років.

Важливість мислення у невизначеності — значення негативної капабільності

У часи поширення ШІ та зростання обчислювальних потужностей усі прагнуть швидко отримати відповідь. Але ШІ базується лише на минулих даних і не може передбачити майбутнє за 3 або 5 років. Важливо розвивати здатність мислити у невизначеності — негативну капабільність.

Це «здатність думати, коливаючись», тобто не поспішати з висновками у ситуаціях із невизначеністю, розглядати різні сценарії та продовжувати аналіз. У міру стандартизації ШІ, ключовими факторами диференціації стануть людська креативність і довгострокове бачення.

Роль банків змінюється від простих посередників до гравців, що передбачають «що станеться далі» і постійно експериментують.

Зміни у банківській сфері за 10 років — від магазинів із Starbucks до «AI-Ready» сервісів

10 років тому банківські відділення були наповнені паперами та печатками. Тепер цей світ зник. Зараз SMBC Group керує магазинами, об’єднаними із Starbucks, переосмислюючи досвід банку. У майбутньому, через 10 років, роль банків зміниться ще кардинальніше.

Конкуренція у епоху ШІ зосереджена на здатності пропонувати «AI-Ready» сервіси. Дії у мобільних додатках, що раніше вимагали пошуку та встановлення додатків, зникнуть. Замість цього користувачі зможуть просто звертатися до ШІ-агента у природній мові — і все буде завершено. Це стосується і фінансових послуг.

Однак, якщо всі впровадять ШІ, конкуренція зникне. Тоді ключовим стане людське мислення, інтуїція та креативність. Майбутнє банків залежить не від обчислювальної потужності, а від людського інтелекту.

Пастки хмарних технологій і нові стратегії даних

Залежність від зовнішньої інфраструктури створює нові ризики. SMBC Group не є повністю хмарною організацією: у компанії є власний мейнфрейм, а додатки «Olive» і «Trunk» для малого бізнесу вже працюють у хмарі.

З появою технології MCP (Model Context Protocol) минулого року стало можливо інтегрувати AI у локальні та хмарні середовища. Стратегії зберігання даних і безпеки у епоху AI мають бути гібридними, а не просто «усе у хмарі».

Перспективи 2026 року — стейблкоїни та їхній потенціал

До 2026 року SMBC Group зосередиться не лише на стейблкоїнах, а й на створенні нових сценаріїв їхнього застосування та технологічних інноваціях, що їх підтримують. Децентралізовані фінанси, токенізація, квантові обчислення і генеративний ШІ — у їхній синергії з’являться нові фінансові кейси.

Значення негативної капабільності стане ще важливішим. У час, коли ШІ легко дає відповіді, людська здатність мислити у невизначеності і передбачати зміни стане ключовою. Люди мають постійно вдосконалювати здатність мислити на 3-5 років уперед.

Цифровізація фінансів — це не просто підвищення ефективності, а фундаментальна трансформація, що ставить під питання визначення і роль фінансів. Чи зможуть японські фінансові інститути взяти керівну роль у цій революції, або ж будуть пасивно пристосовуватися — залежить від людської інтуїції і креативності.