#比特币ETF产品 бачачи цю статистику, у голові спливла сцена кінця 2021 року. Тоді ми спостерігали, як інституційні покупці з безумного ритму перейшли до обережності, потім до очікування, і в кінці — до колективного виходу. Тоді не було спотових ETF, не було концепції "Біткоїн-скарбниці", але суть історії залишалася такою ж — коли приплив попиту зменшується, ціна повертається до свого справжнього рівня.

Зараз дивимося на цей цикл знову. У 2023 році, коли було схвалено спотові ETF, всі вважали, що це сигнал до офіційного входу інституцій. Потім президентські вибори, бум компаній-скарбниць, хвиля за хвилею зростання додаткового попиту. Але дані перед очима: чистий продаж, зменшення позицій, зростання нижче тренду. Що це означає? Це означає, що ті додаткові покупки, які раніше робилися, послідовно виходять з ринку.

Ключовий рівень — 365-денна скользяча середня. Це не просто технічний індикатор, це історична межа. Кожного разу, коли ціна підходить до цієї лінії, вона розділяє два різні епохи — епоху очікувань, що достатньо ресурсів, і епоху, коли ці очікування вже вичерпано. Поточна ситуація дуже схожа на початок 2022 року або кінець 2021-го, коли панувала "загострена криза попиту".

З довгострокової перспективи це не погано. Медвежий ринок — це неминучий шлях, це повернення цін, корекція очікувань і підготовка до наступного зростання. Але для тих, хто все ще мріє про безперервний потік попиту, цей сигнал досить ясний. Історія повторюється — різні учасники, різний час.