Американська боргова криза знову загострюється. У третьому кварталі 2025 року виплата відсотків урядом США іноземним кредиторам перевищила межу — склавши 2920 мільярдів доларів, що на 3.5% більше у порівнянні з аналогічним періодом минулого року.

Логіка за цим числом досить проста — два фактори накладаються один на одного: по-перше, постійна політика високих відсоткових ставок Федеральної резервної системи, по-друге, масштаб американського зовнішнього боргу сам по собі зростає. В результаті США все більше позичає, а вартість запозичень стає дедалі вищою, а витрати на відсотки — все більш безглуздими.

Що це означає для інвесторів? Зростання доходності американських облігацій безпосередньо зменшує потенціал для оцінки ризикових активів. Висока доходність американських облігацій означає, що капітал легше залучити до відносно безпечних боргових інструментів — від криптовалют до технологічних акцій — що створює додатковий тиск на їх ціни. Крім того, якщо фінансовий тиск у США продовжить зростати, можливості для коригування політики будуть все обмеженішими — ця невизначеність сама по собі здатна порушити ринкові очікування.

Простими словами, рекордні виплати за американськими облігаціями свідчать про глибоку переоцінку цін у глобальних капітальних ринках.