Механізм збору комісій Funding у безстрокових ф'ючерсних контрактах

Фіаско Funding — Міст між двома світами цін

У світі торгівлі безстроковими ф’ючерсами існує механізм, який часто згадується, але багато новачків ще не розуміють його повністю — це фіаско funding. Це не комісія, яку стягує біржа, а скоріше періодичний переказ коштів між трейдерами з протилежними позиціями. Його суть полягає у підтриманні балансу між ціною ф’ючерса та фактичною ціною базового активу на спотовому ринку.

Чому існує фіаско funding?

Коли ви відкриваєте позицію у безстроковому ф’ючерсі, ви фактично створюєте потенційну різницю відносно реальної ціни активу. Наприклад, Bitcoin може торгуватися за $40,000 на спотовому ринку, але ціна його ф’ючерса може бути вищою або нижчою. Цю різницю називають “базис”, і фіаско funding — це автоматичний механізм для її мінімізації. Він працює як гравітаційна сила, притягуючи ціну ф’ючерса ближче до реальної.

Механізм розрахунку фіаско funding

Фіаско funding розраховується на основі різниці між ціною ф’ючерса та ціною спотового активу. Правила дуже прості:

Коли ціна ф’ючерса вище за ціну спотового: ті, хто тримає довгі позиції (long), платять тим, хто тримає короткі (short). Це стимулює трейдерів закривати довгі позиції або відкривати короткі для балансування ринку.

Коли ціна ф’ючерса нижча за ціну спотового: відбувається навпаки — короткі позиції платять довгим.

На більшості бірж цей платіж розраховується і здійснюється циклічно — кожні 8 годин, тобто три рази на добу.

Реальний вплив на торгові стратегії

Уявімо, ви купуєте Bitcoin ф’ючерс у понеділок і плануєте тримати його 5 днів. Якщо ринок зростає і більшість трейдерів відкривають довгі позиції, фіаско funding може бути високим, наприклад, 0.02% за 8 годин. Це означає, що ви платитимете приблизно 0.06% щодня за утримання позиції. За 5 днів це складе 0.3% — не так вже й мало, якщо ваш очікуваний прибуток — лише 2%.

З іншого боку, якщо ви тримаєте коротку позицію на зростаючому ринку, ви отримуєте фіаско funding від довгих, що частково компенсує можливі збитки від руху ціни у несприятливому напрямку.

Фіаско funding як інструмент управління ризиками

З точки зору управління ризиками, фіаско funding відіграє важливу роль у запобіганні утворенню надмірних цінових бульбашок на ринку ф’ючерсів. Воно створює “вартість можливості” для утримання надмірно великих позицій у одному напрямку, стимулюючи баланс у системі біржі.

Крім того, фіаско funding допомагає захистити роздрібних трейдерів від екстремальних ситуацій, коли ціна ф’ючерса може бути “затягнута” занадто далеко від реальної, що призводить до колективних ліквідацій або шокових подій.

Переваги та пастки

З позитивної сторони, фіаско funding створює більш справедливий ринок, де довгострокові трейдери можуть бути впевнені, що ціна ф’ючерса не буде надмірно спотворена відносно реальної. Це також відкриває можливості для трейдерів середньої ланки (scalpers і swing traders) отримувати прибуток від різниці у фіаско.

Однак пастки ховаються у періоди активних або панічних ринків. Коли Bitcoin або альткоїни стрімко зростають, фіаско funding може сягати 0.1% або вище за 8 годин. Позитивні довгі трейдери можуть зазнати значних витрат, якщо вони надто жадібні і тримають позиції занадто довго.

Порівняння з іншими механізмами у фінансах

Фіаско funding кардинально відрізняється від overnight interest (overnight interest), з яким стикаються інвестори у форексі або маржинальних акціях. Overnight interest розраховується на всю номінальну вартість позиції, тоді як фіаско funding — лише на різницю цін, тому воно менш впливове у звичайних умовах, але може стати значним у екстремальних ринкових ситуаціях.

Як слідкувати і керувати фіаско funding

Під час торгівлі на будь-якій біржі слід регулярно перевіряти поточний рівень фіаско funding перед відкриттям довгострокової позиції. Більшість бірж мають зручний інтерфейс для перегляду прогнозованого фіаско funding, а деякі навіть показують історію фіаско, щоб оцінити тренди.

Розумна стратегія — відкривати довгі позиції лише за низьких рівнів фіаско funding (менше 0.01% за 8 годин), і навпаки — короткі позиції, коли фіаско funding високий (означає, що ви будете отримувати плату).

Висновок

Фіаско funding — важливий елемент у стратегії торгівлі безстроковими ф’ючерсами. Це не “погана” комісія у класичному розумінні, а механізм, що автоматично регулює ринок і підтримує його здоров’я. Розуміючи, як працює фіаско funding і слідкуючи за ним активно, ви можете перетворити його з витрат у частину своєї загальної торгової стратегії. Незалежно від того, чи ви довгостроковий трейдер, чи спекулянт короткостроковий, розумне управління фіаско funding значно покращить вашу чисту прибутковість.