Нещодавно я проаналізував ончейн-дані Perpetual DEX і виявив кілька цікавих речей.

Говорячи по суті: обсяг торгів за останні 24 години Hyperliquid досяг 7.5 мільярдів доларів США, посівши перше місце в рейтингу. Лише дивлячись на цю цифру, здається, що все кипить. Але тут є важливий нюанс — його TVL і кількість відкритих контрактів зовсім не йдуть у ногу з темпами зростання обсягу торгів.

Ще один приклад — торгівля справді активна, але великі гравці, які готові вкладати гроші, не йдуть у ногу з цим. Це як вечірка, де багато людей, але якщо придивитися, більшість просто проходять повз, і мало хто планує залишитися надовго. Біржі на кшталт Aster, Lighter мають схожу модель — обсяги зростають швидко, але TVL явно не встигає за цим ритмом.

Що це може означати? Ринок наразі залишається в режимі очікування. Більшість учасників, ймовірно, займаються короткостроковими спекуляціями або хеджуванням, тоді як великі позиції з використанням левериджу — не так багато. Боротьба між бичачими і ведмежими силами справді напружена, але ніхто не має абсолютної переваги.

З огляду на ці сигнали, моя оцінка така: на цьому етапі не варто поспішати з входом. Така ситуація, коли обсяги зростають, а фінансовий стан стабільний, зазвичай не є сигналом початку великої тенденції, а навпаки — свідчить про нерішучість ринку. Ймовірно, ринок продовжить коливатися в межах або навіть зробить корекцію для «промивання» ликвідності.

Моя стратегія — продовжувати стежити за змінами TVL у головних пулів і рухом стабільних монет. Як тільки ці «справжні» індикатори підтвердять тенденцію, тоді і можна буде обговорювати можливості для трендових рухів. Не варто піддаватися ілюзії від зовнішньої активності — головне все ж дивитися на реальні напрямки руху капіталу.

Останнє: зберігайте терпіння і дозвольте ринку самостійно визначити свій напрямок.