Нещодавно ціна золота коливалася в межах 4464-4472 доларів/унцію, здається, що нічого не відбувається, але насправді саме перед бурею панує дивна тиша. Як найважливіший глобальний актив для захисту від ризиків і інфляції, золото зараз стоїть на роздоріжжі між бичачим і ведмежим трендом, і подальший рух залежить від кількох ключових змінних.

**Чому так багато підстав для зростання ціни на золото?**

Говорячи про фактори, що підтримують зростання ціни, вони нагадують "коктейль" з гострих відтінків. Очікування зниження ставок у ФРС стають все більш очевидними, чиновник Мілан навіть прямо заявив, що у 2026 році можливо зниження ставок на 150 базисних пунктів, а новий голова, ймовірно, просуватиме політику послаблення. Це є суттєвим позитивом для золота.

Геополітична ситуація також сприяє. Американські авіаудари, тривала конфлікт між Росією та Україною, зростання геополітичних ризиків — все це підсилює роль золота як активу-укриття. Водночас, федеральний дефіцит США вже сягнув 2,05 трильйонів доларів, що безпосередньо підриває довіру до долара. У такому контексті актив, який не залежить від боргів, — золото — стає особливо привабливим.

Інституційні інвестори також налаштовані на зростання. HSBC прогнозує, що у першій половині року ціна на золото може досягти 5000 доларів/унцію, а центральні банки і ETF-фонди постійно купують його, що створює міцну підтримку рівня.

**Але ризики також не можна ігнорувати**

Швидке зростання з 4300 до 4500 доларів викликає необхідність фіксації прибутку, що може спричинити корекцію. Операції з ребалансування товарного індексу Bloomberg також можуть створити короткострокові коливання. Якщо економічні дані США несподівано покращаться або зменшиться очікуване зниження ставок у ФРС, ціна на золото може скоригуватися на 5%-20%. Також слід враховувати можливий вплив на ринок золота з боку індійського ринку, де може виникнути різкий попит або пропозиція.

**Які дані слід стежити далі?**

Перш за все, це дані по зайнятості у США (негативні або позитивні), які визначають стан ринку праці і впливають на політику ФРС. Також потрібно уважно слідкувати за індексом долара і доходністю американських облігацій — їх зміни безпосередньо впливають на вартість утримання золота. Дані про місячні покупки золота центральними банками і розвиток геополітичної ситуації також є важливими каталізаторами.

Зараз цей вузький діапазон коливань фактично є грою між покупцями і продавцями перед публікацією важливих даних. У короткостроковій перспективі слід бути обережним щодо розширення волатильності, але з довгострокової точки зору, оскільки три основні фактори — політика зниження ставок, геополітичні ризики і фіскальний дефіцит — залишаються незмінними, потенціал для зростання золота ще не вичерпаний. Інвесторам потрібно бути готовими до того, щоб чекати на дані, що відкриють напрямок, і знайти правильний момент для реалізації тренду цього ключового активу.