Рівень паніки на ринку все ще перебуває у зоні крайньої паніки, Біткоїн коливається навколо 90 000, але ви помітили, що ETH вже піднявся з близько 3130. Багато хто досі розмірковує, чи це не штучне підвищення, але моя думка така: ця хвиля відскоку зовсім не є дрібною спекуляцією роздрібних інвесторів, а є результатом реального попиту з боку інституцій, які вкладають значні кошти.

Спершу подивимося на один набір даних. Загальний обсяг ETH, що зараз заблокований у стейкінгу, вже досяг 35,5 мільйонів монет, що становить 28.91% від обігу, а річна дохідність стабільно тримається в межах 3-3.5%. Ще цікавіше — зворотній рух у черзі стейкінгу — пам’ятаєте сцену вересня 2025 року, коли ETH досяг 4700? Тоді 2.66 мільйонів ETH масово вимагали виведення з стейкінгу, і тиск на продаж був досить сильним. Зараз ситуація повністю змінилася: у черзі на вихід з стейкінгу залишилось лише 80 000 ETH, натомість у черзі на входження — від 900 000 до 1 мільйона ETH, що у 15 разів більше, ніж у черзі на вихід. Це призводить до того, що активізація валідаторів вимагає чекати 17 днів.

Що це означає? Обіг ETH у ринку стає дедалі більш дефіцитним, і співвідношення попиту та пропозиції вже тихо змінюється. Це найпростіша логіка ринку, яка є більш очевидною, ніж графіки K-ліній або технічні індикатори.

Розглянемо дії інституцій. Найбільша у світі компанія з управління активами ETH — BitMine — за останні 8 днів активно заблокувала 590 000 ETH, вартістю понад 1.8 мільярдів доларів, лише 3 січня заблокувала понад 80 000 ETH, і планує у першому кварталі збільшити обсяг стейкінгу до 5% від загального обігу. Фонд ETHA від BlackRock має близько 3 мільйонів ETH, що приблизно дорівнює 9 мільярдам доларів, а чистий потік у фізичний ETF ETH з 2025 року також постійно зростає.

Що приховано за цими даними? Інституції не грають у ставку на відновлення ринкових настроїв, а демонструють свою впевненість реальними грошима: фундаментальні показники ETH досить міцні.