Як криптовалютний інвестор, як ви керуєте своїми позиціями та часом утримання активів?

Сьогодні я хочу відповісти на питання одного користувача, це питання насправді дуже поширене і часто зустрічається у процесі володіння акціями або при купівлі акцій. Як нам правильно управляти позицією, яка кількість у портфелі є оптимальною? Ще одне питання — скільки часу слід тримати одну акцію? Це дуже практичне питання.

Тому сьогодні я дам відповідь у цій програмі. У наших інших передачах ми говорили, що як інвестор, орієнтований на цінність, якщо ми обрали компанію і вважаємо її хорошою, то при купівлі, чим більше вона падає, тим більше потрібно купувати, бо у процесі падіння це є процес зняття ризику. В кінці кінців, цінність завжди повернеться, тому чим більше падає, тим більше потрібно купувати, але скільки саме? Не можна вкладати всі свої кошти одразу, бо ви обмежені у знаннях про цю компанію, ваші можливості обмежені, і ваше розуміння цієї компанії та галузі не є на 100% точним.

Можливо, у вашому розумінні є помилки, обмеження або сліпі зони, інформація не є повною. Наприклад, якщо компанія фальсифікує дані, ви думаєте, що все знаєте про неї і вважаєте, що вона не буде фальсифікувати, але що, якщо її рівень фальсифікацій вищий за ваш? Тому ви вважаєте, що маєте 100% впевненість, але людина ніколи не може бути впевненою на 100%. Тому потрібно робити конкретний висновок і судження.

У інших передачах я також згадував, як визначити розмір позиції за допомогою спеціальної формули, яку запропонували компанія Келлі та пан Лу Ченьгуан. Зацікавлені можуть повернутися і переглянути цю частину. Це — загальна формула для обчислення частки портфеля. Простими словами, вона базується на чотирьох параметрах: 1. ймовірність успіху, 2. коефіцієнт виграшу (зростання акцій), 3. ймовірність невдачі, 4. коефіцієнт програшу.

Ці чотири параметри — це ймовірності успіху і невдачі, а також відповідні коефіцієнти. Тобто, ймовірності — це ваша оцінка цієї компанії, ваші можливості, ваші знання. Що ще важливо? Це не лише знання про компанію, а й ваша впевненість у своїх оцінках і оцінка власних можливостей.

Наприклад, ви вважаєте, що з ймовірністю 90% ця компанія розвиватиметься у потрібному напрямку, але потрібно врахувати ймовірність того, наскільки ви впевнені у своїй оцінці. Це суб’єктивна оцінка. Припустимо, ви вважаєте, що з ймовірністю 80% ви впевнені у своїй оцінці, тоді ваша оцінка успіху — 80%. Тоді ймовірність успіху компанії — 90%, а ваша впевненість — 80%, отже, ймовірність успіху за вашими оцінками — 0.8 * 0.9 = 0.72 або 72%.

Це — один із підходів. Можна оцінювати двома рівнями: оцінка ймовірності успіху компанії і ваша впевненість у цій оцінці. Враховуючи це, можна обчислити оптимальний розмір позиції.

Ще один приклад: якщо ви вважаєте, що ймовірність успіху — 90%, а ваша впевненість — 80%, то ймовірність успіху — 72%. Це дає вам уявлення про потенційний розмір позиції.

Отже, розраховуючи, ви отримуєте ймовірність успіху — 72%, а ймовірність невдачі — 28%. Відповідно, скільки ви можете заробити при успіху і скільки втратите при невдачі? Втрати — це ваші потенційні збитки, а ризик — це можливий спад цін.

Це дозволяє вам визначити розмір позиції. У процесі володіння акціями я відповів на ваше питання: скільки потрібно тримати акцій? Наприклад, якщо ви порахували, що ваша позиція — 25%, то максимум, що ви можете інвестувати — 25%. Навіть якщо ціна падає і ви купуєте ще, це не повинно перевищувати цю межу. Це — принцип управління ризиком.

Людина не може знати все, тому не слід купувати більше, ніж дозволяє ваш розмір позиції. Не слід намагатися знизити ціну, купуючи ще більше, бо ваші кошти обмежені.

У ризикових інвестиціях ризик — найголовніше. Я не підтримую ідею стоп-лоссів, але контроль ризику обов’язковий. Ваша верхня межа позиції має бути визначена. Чому? Тому що ваші можливості обмежені, і ваші знання про компанію — теж. Це залежить від вашої впевненості у своїх оцінках.

Наприклад, ви вважаєте, що з ймовірністю 90% ця компанія буде успішною, але потрібно врахувати ймовірність того, наскільки ви впевнені у своїх оцінках. Ваша оцінка — 80%, тоді ваша ймовірність успіху — 0.8 * 0.9 = 0.72 або 72%. Це — ваш оптимальний розмір позиції.

Якщо ви перевищите цю межу, то ризикуєте. Навіть якщо у вас 100% впевненість у компанії, не слід інвестувати більше ніж 30% портфеля. Це — рекомендація, заснована на досвіді Бенджаміна Грема і Воррена Баффета, які інвестували десятки років і не перевищували цю межу.

Загалом, не слід тримати більше однієї акції, незалежно від того, наскільки ви її добре знаєте або наскільки впевнені у своїх силах. Рекомендується обмежити кількість акцій до 4-5, щоб зменшити ризики.

Підсумовуючи, сьогоднішня тема — що при падінні потрібно купувати, але з обмеженням по розміру позиції. Це обумовлено нашими обмеженими можливостями, інформаційною асиметрією і ризиком невдачі. Ми можемо обчислити оптимальний розмір позиції за допомогою формули, а при падінні — купувати далі, але не перевищувати цю межу.

Якщо ви впевнені на 100%, все одно не слід інвестувати більше 30% портфеля. Це — досвід, взятий із практики Баффета, який інвестував понад 60 років і не перевищував цю межу. Ми — прості інвестори, тому повинні бути скромними і контролювати свої ризики.

Ринкова ефективність довгостроково підтверджується, а короткострокові коливання — це емоції і спекуляції. В довгостроковій перспективі ціна повернеться до справедливої вартості, і цінність компанії буде визнана. Тому не слід панікувати при падінні, а тримати свої позиції і дочекатися відновлення.

Якщо компанія хороша, то вона швидко відновиться після падіння. Це — досвід і логіка. Важливо пам’ятати, що ринок — це не єдине джерело цінних інвестицій, і навіть у найкращих компаній є свої цикли і коливання.

Що стосується тривалості володіння акціями, то за досвідом, якщо акція падає, то зазвичай вона повертається протягом 3-4 років. Якщо падіння триває понад цей період, можливо, компанія має проблеми. Тому, якщо акція вже падає 2 роки, можливо, варто задуматися про вихід.

Загалом, якщо акція впала на 2 роки, то за досвідом, тримати її більше 3-4 років — ризиковано. В ідеалі, якщо ви купили акцію, яка вже впала на 2 роки, то не слід тримати її більше 2 років, щоб уникнути великих ризиків.

Це — моя багаторічна інвестиційна практика, яка добре працює на американському ринку. В Китаї ринок може бути довшим і більш волатильним, але хороші компанії все одно будуть виявлені і відновляться.

Якщо компанія справді хороша, то через 3 роки вона, швидше за все, відновиться. Це — логіка і досвід. Тому, якщо компанія не є надзвичайно циклічною або традиційною, то 3 роки — оптимальний час для тримання.

Ще раз підсумовую: не слід тримати більше однієї акції, навіть якщо ви дуже впевнені у своїх знаннях. Обмежте кількість акцій до 4-5, щоб зменшити ризики. І пам’ятайте, що довгострокова ефективність підтверджується, а короткострокові коливання — це емоції і спекуляції.

**$AIXBT **$CLANKER **$PENGU **