Інвесторам, орієнтованим на цінність, потрібно тримати порожній портфель, чи повний?

Цінні інвестори чи потрібно їм тримати порожній портфель? Або чи потрібно завжди бути на повному обсязі? Хочу прояснити одне поняття,

Так званий порожній портфель — це коли ви тримаєте готівку.

Чи вважаєте ви, що утримання готівки приносить більший дохід або менший ризик, ніж утримання акцій? Готівка та акції — це просто дві форми активів і багатства,

ви просто порівнюєте, яка з цих форм принесе вам більший дохід.

Тоді повний портфель — це навпаки,

ви вважаєте, що утримання акцій дає вам,

у майбутньому, вищий дохід,

менший ризик.

Якщо ви завжди тримаєте повний портфель без готівки,

то коли з’явиться безпечний запас,

у вас може просто не бути можливості купити.

Хоча можливість і з’явиться,

але ви не матимете здатності реалізувати цю можливість.

Утримання готівки теж має ризики,

можливо, щороку інфляція становить 3% або кілька відсотків,

або є тиск на знецінення.

Ризик акцій може бути більшим,

можливо, дуже малим.

Якщо на бумі,

коли всі переоцінюють,

ризик може бути досить високим,

залежно від ринку акцій.

Найголовніше — психологічний стан власника позиції може викликати проблеми,

тому нам, інвесторам, потрібно робити психологічну профілактику,

як і профілактику інфекційних хвороб.

Коли ви не купуєте акції (порожній портфель),

ви боїтеся, що ціна зросте,

і виникає страх пропустити зростання,

це теж страх перед ризиком.

Повний портфель навпаки,

ви боїтеся падіння,

якщо у вас великий обсяг,

то невелике падіння може призвести до великих втрат,

і ви відчуваєте страх перед падінням.

Цей страх може бути зовсім не пов’язаний з майбутнім,

оскільки ви вже перебуваєте в крайніх станах — порожньому або повному портфелі,

і це може викликати психологічні проблеми,

які потрібно запобігати і профілактувати.

Насправді,

варто забути про так звані порожній або повний портфель — це людські концепції.

Бо справжній ціннісний інвестор,

порожній і повний портфель — це природний результат.

Наприклад, коли ви купуєте якусь акцію,

варто дивитися, чи є у неї безпечний запас,

якщо є — купуйте,

якщо зростання акції стане занадто високим,

і ви вважаєте, що це вже небезпечно,

продайте її.

Можливо, у вас є кілька акцій, і кожна з них має свої коливання.

Дотримуйтеся того ж принципу: купуйте у межах безпечного запасу,

а під час утримання не обов’язково бути у межах безпечного запасу,

бо хороші акції під час утримання,

зазвичай, постійно зростають,

якщо зростання не є надмірним,

ви повинні тримати їх.

Вимоги до купівлі і утримання акцій різняться,

при купівлі потрібно враховувати безпечний запас,

але під час утримання можна тримати їх довго.

Адже хороші компанії — це рідкість, і їх важко знайти,

і якщо вже купили — не варто так просто їх відмовлятися.

Бо відмовляючись, ви ризикуєте великим пропуском зростання,

і це дуже небезпечно,

але все це — природний процес.

Порожній і повний портфель — це загальна концепція капіталу.

Усього вашого капіталу може бути різні акції,

і кожна з них сама по собі має продаватися, коли потрібно,

і купуватися, коли потрібно,

не потрібно постійно думати про так звану частку портфеля.

Ось чому я кажу — забувайте про порожній і повний портфель,

бо якщо з’являться ці поняття,

ваша психологія почне коливатися,

порожній портфель — страх пропустити зростання,

повний — страх падіння.

Це відволікає вашу увагу,

ваша увага має бути зосереджена на вашій компетенції.

З розумінням своєї компетенції ви знатимете про безпечний запас,

про оцінку,

і про те, чи потрібно купувати, чи тримати,

чи переоцінено,

чи потрібно продавати? Ви маєте зосередитися на цьому,

а не на так званих поняттях порожнього або повного портфеля.

У бульбашкових ринках,

коли акції падають, можливо, у вас буде повний портфель без готівки.

Можливо, кожна акція буде нижче за безпечний запас,

і ви можете порівнювати альтернативні витрати,

наприклад, акція A може мати більший безпечний запас, ніж акція B,

і у вас може бути акція B,

і хоча у вас немає готівки,

ви можете продати B і купити A з більшим безпечним запасом.

Звісно, є й інші комплексні міркування,

можливо, у майбутньому акція B матиме більший потенціал зростання,

і її не потрібно продавати.

Оцінка — це врахування всього потенціалу зростання,

безпечний запас — універсальне поняття,

основне — внутрішня цінність,

і внутрішня цінність сама по собі включає зростання.

Майбутнє я можу ще розповісти, як оцінювати,

яку роль відіграє зростання у оцінці.

Загалом,

у бульбашкових ринках, хоча ви і маєте повний портфель,

ви все одно можете змінювати активи.

Якщо з’явиться нова інвестиційна можливість — безпечний запас якої більший, ніж у ваших існуючих акцій,

ви можете продати вже наявні,

і купити з більшим безпечним запасом.

Під час зростання утримання,

не потрібно вимагати «завжди бути у межах безпечного запасу»,

не потрібно бути надто суворим.

Бо під час утримання не потрібно враховувати безпечний запас,

якщо зростання не є надмірним,

ви повинні тримати їх.

Тільки під час купівлі потрібно враховувати безпечний запас.

Підсумовуючи,

варто максимально уникати людських концепцій порожнього і повного портфеля,

це допоможе уникнути пасток пропуску зростання і страху падіння.

Порожній і повний портфель — це фактично два підходи до ставлення до багатства,

це ставлення до ризику готівки і майбутнього доходу,

до ризику і доходу акцій,

до поточного ризику і майбутнього доходу,

і ці два аспекти потрібно порівнювати.