За минулий один цикл, якщо потрібно вказати, який DeFi-протокол справді реалізував революційні, прості для розуміння, але важко копіювані інновації, то Pendle безумовно є незамінною відповіддю.

Коли більшість проектів ще занурені у гру з ліквідністю та майнінгом, Pendle зробив щось, що справляє враження — він перетворив абстрактну концепцію "майбутніх доходів" у модульний актив, яким можна торгувати вже сьогодні на ринку. Це не просто ітерація функціоналу, а повна перебудова логіки системи доходів у DeFi. У часи низької ринкової активності та неспокою, саме зараз — найкращий момент зосередитися і переосмислити ті топові протоколи, що мають міцну базу та важко конкурувати з ними. У цій статті ми розглянемо механізми, що лежать в основі, та проаналізуємо логіку зростання на 2-5 років вперед, використовуючи дані та активність у мережі, щоб намалювати чітке уявлення про цінність цього проекту.

**Новий погляд на ринок доходів**

Щоб зрозуміти Pendle, потрібно вийти за рамки стереотипу "ще одна торговельна платформа". По суті, це ринок для торгівлі деривативами на відсоткові ставки у мережі, що дозволяє рухати доходи.

**Інновація у механізмі: тривимірне розділення доходів**

Геніальність Pendle полягає у стандартизованому процесі розбиття токенів: будь-який актив, що генерує доходи (наприклад, заставлений ETH, сертифікати ліквідності або стабільні монети), після внесення розділяється на два незалежних токени — сертифікат основної суми(PT) та сертифікат доходу(YT). Такий дизайн дозволяє вперше зробити доступним для торгівлі майбутні права на доходи, які раніше були неможливі для обігу.