🚨ПРОРІВ

Дані CFTC CoT (12/30-01/06, опубліковані 9 січня):
• Зернові: короткі позиції комерційних компаній у кукурудзі/СРW пшениці
• Енергетика: хеджування P/M коротких позицій; довгі позиції MM
• Натуральний газ: величезна відкритість; Swap Dealers мають значну коротку позицію; довгі позиції MM
• Електроенергія: лідер — комерційні учасники; обмежена участь MM
• Метали та інше: золото — сильні довгі позиції MM; мідь — коротка позиція OR

Зернові виявилися більш оборонними порівняно з попереднім звітом, але з важливими нюансами. Кукурудза залишалася чисто короткою для Managed Money, хоча чистий короткий позиційний баланс зменшився, оскільки фонди додавали довгі та скорочували короткі позиції. SRW пшениця залишалася міцно короткою, зменшуючи довгі та додаючи короткі. Це підтверджує, що позиціонування у зернових залишається контракт-специфічним, а не широким напрямком, тоді як хеджування комерційних учасників продовжує тримати ринок у балансі.

Ринки енергетики залишаються структурно незмінними. Хеджування виробників/торговців продовжує домінувати, тоді як Managed Money тримає чисто довгі позиції у ключових контрактах на нафту, включаючи Brent на останній день. Невелике збільшення чистої довгої позиції MM відображає підтримку існуючих позицій, а не нову спекулятивну активність.

Натуральний газ продовжує визначатися хеджерами проти фондів. Відкриті інтереси залишаються надзвичайно високими, Swap Dealers зберігають дуже великі чисті короткі позиції, а Managed Money залишається чисто довгими. Зміни з тижня в тиждень свідчать про участь у волатильності, а не про перезавантаження або зміну напрямку.

Позиціонування в електроенергії залишається під керівництвом комерційних учасників. Позиції виробників/торговців значно перевищують спекулятивні, хоча участь Managed Money залишається помітною у ключових центрах, таких як PJM, що свідчить про присутність фондів, але без їхнього домінування у формуванні цін.

У металах золото зберігає дуже великі чисті довгі позиції Managed Money, незважаючи на помірне зменшення за тиждень, що підкреслює його роль як оборонного макро-хеджу. Мідь залишається обережною, з чистими короткими позиціями Other Reportables, які розширюються, сигналізуючи про збереження обережності щодо короткострокового промислового попиту.

Загалом, позиціонування продовжує демонструвати стійкість, а не ротацію. Зернові залишаються оборонними з вибірковими коригуваннями, структура енергетики та газу зберігається, електроенергія залишається комерційно орієнтованою, золото — хеджем, а мідь ще не сигналізує про відновлення оптимізму.