Американські дані з ринку праці за грудень 2023 року щойно оприлюднені, і ринок просто ошелешений.

Нові робочі місця склали всього 50 000, що більш ніж на третину менше за очікувані 65 000. Рівень безробіття становить 4.4%, що здається нижчим за очікувані 4.5%, але ця комбінація даних насправді несе дуже небезпечний сигнал — здатність створювати робочі місця знижується. Офіційно також було скориговано дані з працевлаштування за листопад і грудень на 76 000, що означає, що раніше оприлюднені цифри були завищеними. Загальний приріст зайнятості за 2025 рік став найнижчим з 2020 року, що є реальним сигналом уповільнення.

Найбільший вплив цей звіт має на очікування зниження ставок. Раніше ринок ставив на зниження ФРС у січні, а тепер? Інструмент "Спостереження за ФРС" CME показує, що ймовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів у січні знизилася з попередніх очікувань до 5%, тоді як ймовірність збереження ставки на рівні 95% стрімко зросла. Іншими словами, зниження ставок майже не передбачається. Ринок починає знову робити ставку, що перше зниження може відбутися лише приблизно в середині 2026 року, а протягом року очікується лише два зниження.

Цікаво, що ФРС насправді більше зосереджена на показнику рівня безробіття. Зараз рівень безробіття дійсно знижується, а зарплати зростають, що підтримує їхню позицію щодо "збереження статус-кво" у січні. Але така слабка динаміка зростання зайнятості може у довгостроковій перспективі стримувати споживчі витрати, а споживчий сектор — це двигун американської економіки. Тож чи справді настав поворотний момент на ринку праці? Це ще під питанням.

Що стосується американського фондового ринку, то ці побоювання його не дуже турбують. За ніч три основні індекси продовжили встановлювати нові історичні рекорди, технологічні та чіпові акції здебільшого зросли. Найбільш різкий приріст показали компанії з ядерної енергетики, наприклад Vistra, які піднялися більш ніж на 10%, оскільки Meta нещодавно підписала величезний контракт на постачання ядерної енергії для довгострокових дата-центрів AI. Логіка капіталу дуже ясна: відтермінування зниження ставок означає тривале збереження високих відсоткових ставок, але це також означає, що довгостроковий попит на технології та AI буде більш стабільним, а дефіцит ресурсів у ланцюгах постачання — більш привабливим.