Політика ФРС та дані про без‌робітних завжди мали вирішальне значення для біткойну. У грудні минулого року приріст без‌робітних на 25,6 тис. перевершив очікування ринку, що безпосередньо придушило очікування на зниження ставок, і біткойн відповідно зазнав тиску, врешті-решт знайшовши підтримку на рівні 89300 доларів. З короткострокової перспективи 92300 та 94500 доларів утворюють ключові рівні опору. Однак якщо очікування на зниження ставок знову посилюватимуться, поліпшення ліквідності буде позитивним для властивості біткойну як «цифрового золота»; навпаки, політична невизначеність буде пригнічувати схильність до ризику.

Геополітична ситуація у Венесуелі було時 розпалювала аверсивні емоції. Військові дії США викликали очікування щодо скорочення пропозиції в обігу, біткойн і золото рухалися синхронно вгору, навіть намагаючись пробити 94000 доларів; але коли новини матеріалізувалися, ринок натомість звільнив ризик, капітал негайно витік, а попередні приросту пішли назад.

Гроші на спот‐ETF біткойну виглядають нестійкими. За перші два дні року кумулятивний чистий приплив перевищив 1 мільярд доларів, однак наступні три дні показали послідовний відтік 1,128 мільярда доларів, інституційна позиція помінятися, тому ціна неодноразово тестувала діапазон від 90000 до 94000 доларів. З точки зору довшого циклу, податкові втрати наприкінці 2024 року вже вичерпані, а з початку 2025 року потреби в розподілі активів у новому фінансовому році інституцій стимулюють коригування ціни з 87000 доларів до 94000 доларів, приріст близько 8%.

Регулювання та екосистема галузі також заслуговують на увагу. Багато країн прискорювали впровадження норм оподаткування криптоактивів, суперечиться щодо закону США про стейблкойни також продовжується; водночас Morgan Stanley розробляє продукти гаманців, Nasdaq поглиблює співпрацю з криптообміну, ці кроки поступово підвищують відповідність і основу ліквідності індустрії.

**Розподіл торгівельного темпу:**

Короткострок (1-2 тижні): в основному очікується коливання, уважно спостерігати опір вище 94500 доларів та підтримку нижче 88000 доларів; після публікації даних про без‌робітних грошова база та емоції послаблені, потрібна обережність щодо ризику ліквідації. Середньострок (1-3 місяці): напрямок політики ФРС і напрям потоків коштів ETF є визначальними змінними, якщо очікування на зниження ставок знову з'явиться, то тенденція буде бичача, інакше коливання продовжується. Довгострок (6-12 місяців): панування інституцій, стиснення на стороні пропозиції та інтенсивність регулювання вказують на бичачу тенденцію, але потрібно уникати змін регулювання та макроекономічних чорних лебедів.

**Рекомендації щодо операцій:**

短線у діапазоні 90650-92300 доларів високопродавати низькокупувати, якщо прорвав 88000 доларів, встановіть стоп‐лос, перебуває вище 94500 доларів можна слідувати з малою позицією. Середньолінію поступово накопичувати позиції, зберігати 30% готівки для реагування на невідомі, чекати сигналів зниження ставок або постійного чистого приплив ETF перед збільшенням позиції. З боку контролю ризику: утримувати коефіцієнт важеля в межах 3x, позиція одного інструменту не перевищуватиме 40%, встановлювати стоп‐лос у діапазоні 8%-10%.