Січень вже на завершеній стадії, але ринкова турбулентність посилюється — амплітуда цінових коливань явно розширюється, й насправді два великих события підганяють цей процес: рішення Верховного суду США щодо тарифів та скорі дані про зайнятість. Обидва ці сигнали можуть швидко змінити схильність глобальних капіталів до ризику, піддавши ризиковані активи, такі як акції та криптовалюти, "неспокійним 7 дням".

Звучить грізно, але для біткойна це насправді не погані умови — й можливо, це навіть більш міцний старт.

Ключовою є ця статистика: нереалізований обсяг контрактів біткойна за останні 30 днів впав до найнижчого рівня після 2022 року. Говорячи прямо, чим більше накопичується нереалізованих контрактів, тим більше людей на ринку робить ставки з плечем на напрямок руху; якщо напрямок змінюється, почнеться ланцюгова ліквідація. У четвертому кварталі минулого року OI біткойна досяг 94 мільярдів доларів, тоді ринкові настрої були гарячими й водночас нестійкими.

Ситуація тепер зовсім змінилася. Величезна кількість плечей була очищена, божевільність "всі all in бичачать" зникла з ринку, настрої явно знизилися. Це насправді вказує на одну проблему: поточна ціна не була штучно піднята надмірним оптимізмом, а є відносно реальною.

Розглянемо також питання процентних ставок. Поточні ринкові очікування свідчать, що ймовірність зниження ставок ФРС на наступному засіданні складає лише 13%, загальна оцінка досить консервативна. Це дуже відрізняється від попередніх оптимістичних очікувань на кшталт "одразу розпустити гроші, безперервно знижувати ставки". З виду це не дає ніяких переваг ризиковим активам, але з іншого кута зору така обережна очікування насправді усуває деякі ризики бульбашок. Ринок більше не розпальюється оптимістичними настроями, натомість має міцнішу основу для опору падінню.