#美国非农就业数据未达市场预期 DeFi ринок куди поділилися всі гроші? Це останнім часом багато хто питає.

Спостереження показують, що капітал тихо змінює напрямок — від старої моделі, яка трималася на стимулюваннях, поступово переорієнтовується на нові напрямки, такі як потокове заставлення та повторне заставлення. Це не випадковість, а голос ринку, який голосує справжніми грошима.

Головний гравець у сфері кредитування — Aave, обсяг заблокованих коштів зросла з 26 мільярдів доларів до 55 мільярдів доларів, більш ніж удвічі. Що це означає? Це означає, що ринок довіряє його логіці. Така сама історія повторюється з LDO, а також з Eigen і EthFi, які залучили багато капіталу через повторне заставлення. Спільні риси цих проектів очевидні — вони мають реальну потребу, їхні моделі витримують критичний аналіз.

А що з тими проектами, які раніше трималися на стимулюваннях? Такі як Crv, Cvx, Cake — як тільки стимулювання послаблюється, капітал миттєво виходить. У бісовому ринку ризик таких проектів значно зростає при необережних інвестиціях.

Говорячи прямо, DeFi не охолов, просто посилилася диференціація. Справжні інвестори вибирають проекти — ті, що мають здатність генерувати прибуток, залучати капітал і мають чітку бізнес-логіку. У слабкому ринку слід не сліпо гнатися за малими проектами, а зосередитися на вже перевірених лідерах і спостерігати за реальним рухом капіталу, щоб прийняти рішення. Ця галузь зараз явно демонструє тенденцію "сильніші стають ще сильнішими".