США скоротила торговельний дефіцит у жовтні раптово до 29,4 мільярда доларів США, що є найнижчим рівнем після світової фінансової кризи 2009 року. З точки зору місячного порівняння, падіння досягло 39%, виглядаючи досить вразливо.

На перший погляд, цифри справді вражають — експорт виріс на 2,6% місяцею раніше, тоді як імпорт впав на 3,2%. Але якщо копнути глибше, справи виявляються не такими простими.

Яким же був головний рушій цього скорочення дефіциту? Раптовий стрімкий ріст експорту золота плюс фармацевтичні компанії, налякані очікуваннями тарифів, скоротили імпорт. Іншими словами, це більше схоже на короткострокову реакцію на політичні коливання, а не на справжнє поліпшення економічного фундаменту.

Ключова проблема ось у чому: хоча одномісячні дані виглядають непогано, якщо дивитися на річну перспективу, торговельний дефіцит залишається на високому рівні. Про що це говорить? Це говорить, що це поліпшення, ймовірно, лише мимохідне явище, викликане зовнішніми факторами (політичними очікуваннями, коливаннями обмінних курсів), короткостроковим збуренням, а не тенденційним розворотом від оптимізації економічної структури.

Для ринку такі короткострокові коливання даних потребують розумного розрізнення. Те, що справді впливає на довгостроковий період, — це все ще динаміка фундаментальних показників.