Проект стейблкойну однієї з топових DeFi-протоколів — це набагато більше, ніж просто простий інструмент кредитування. На глибшому рівні він будує багаторівневу фінансову систему на основі державних гарантій в ланцюзі, що може бути ключовим напрямом розвитку майбутної інфраструктури DeFi.

Найважливіша інновація полягає у «візуалізації» кредиту. У традиційних фінансах рейтинги кредитного рейтингу працюють у чорному ящику, їх визначають централізовані установи, як-от Moody's і S&P. Однак у цьому протоколі кредит безпосередньо відображається як прозорий номер — ваш коефіцієнт забезпечення. Чим вищий коефіцієнт забезпечення, тим нижчий кредитний рейтинг і вищі витрати на позику. Це виглядає просто, але насправді має глибоке значення.

Справжній прорив на другому рівні. Протокол дозволяє використовувати різні активи як забезпечення, що природним чином формує «ланцюговий ринок кредитів активів». Активи з високою ліквідністю та низькою волатильністю (наприклад, похідні LST основних потоків) розглядаються ринком як високоякісне забезпечення, які користуються більш низькими стабільними збірами та вищою ефективністю забезпечення. Активи довгого хвоста з середньою ліквідністю потребують вищого коефіцієнта забезпечення для компенсації ризику.

Цей процес здійснюється без втручання централізованих установ — спільнота через голосування токенів управління динамічно коригує параметри забезпечення для різних активів на основі реальної поведінки ринку та попиту. Це повністю керований ринком, прозорий та простежуваний процес виявлення кредиту.

З макроскопічної перспективи цей протокол не просто видає стейблкойни, а створює глобальну систему оцінки креди­ту та ціноутворення активів, що оновлюється в реальному часі. У майбутньому «вартість забезпечення» вихідного активу на цьому ланцюзі або новітнього LST у цьому протоколі поступово стане ключовим показником для оцінки практичної корисності його фінансового ринку — подібно до кредитних рейтингів у традиційних фінансах.

Власники токенів управління через участь у розробленні правил фактично формують логіку функціонування цієї глобальної системи кредитів. Їхній дохід зрештою буде прив'язаний до масштабу економічної активності, яку несе ця система, і до створюваної вартості. Цей наратив виходить далеко за межі звичайного протоколу кредитування, представляючи собою важливе оновлення інфраструктури DeFi.