Після публікації даних вчора ввечері ринок відреагував різко. Коефіцієнт безробіття в США у грудні записав 4,4%, це число прямо переписало очікування трейдерів щодо зниження ставок ФРС у січні. Історія про зниження ставок, яка була в тренді, раптово перетворилася на холодну воду — ф'ючерси показують, що ймовірність зниження ставок впала лише до 5%, більшість людей зараз не очікує першого зниження ставок до 2026 року.

Однак, власне, дані про зайнятість досить плутаниці. У грудні було створено лише 50 тисяч нових робочих місць поза сільськогосподарством, попередні два місяці були значно переглянуті в меншу сторону, а темп зростання зайнятості за весь 2025 рік досягнув найнижчого рівня за останні п'ять років. З цієї точки зору, ринок праці дійсно послаблюється. Але стійкість коефіцієнта безробіття, навпаки, дала ФРС причину залишатися в стороні.

Цікава зміна прийшла. Коли шлях до зниження ставок був перекритий, капітал повернув увагу на енергетичний сектор. Акції атомної енергетики стали найбільшим переможцем — Vistra впав більш ніж на 10%, Oklo виросла майже на 8%. Логіка позаду цьому насправді дуже ясна: Meta закріплює виробничі потужності атомної енергетики, накопичуючи енергію для ШІ та центрів обробки даних. Інвестори позаду Олтмана та Білла Гейтса також слідують цьому тренду. Це вже не просто інвестиція в електроенергію, а еволюція гонки озброєння в сфері ШІ до етапу енергетики.

Одні дані про безробіття повністю переписали ритм ринку. Очікування змін грошово-кредитної політики не оправдалися, натомість розбудили інтерес ринку до модернізації промисловості та інфраструктурних інвестицій. ФРС залишається на місці, але вся промисловість рухається на повній швидкості в брутальній конкуренції за енергію. Результат цієї конкуренції, можливо, дійсно залежатиме від того, хто швидше закріпить виробничі потужності чистої енергії.