Оглядаючись на економічні дані третього кварталу 2025 року, здається, що все йде прекрасно. ВВП у порівнянні з минулим роком виріс на 4.3%, досягнувши двохрічного максимуму, прибутковість підприємств досягла історичного піку, фондовий ринок рухається вгору. Ці показники викликають у будь-кого думку: "Економіка відновлюється".

Але тут починаються дивні речі.

За старою економічною логікою, вона має виглядати так: прибутки підприємств → розширення найму → зростання доходів працівників → споживчий попит → подальше зростання. Але зараз? Ця ланка "зайнятість" повністю обірвалася.

Безробіття підскочило до 4.6%, зростання зайнятості фактично зупинилося, вперше з минулого року з’явилися структурні скорочення в секторі білого воротничка. Це не викликано недостатнім попитом на ринку, і не кризою довіри до підприємств. Навпаки, зараз прибутки підприємств найвищі, а ефективність — найвища.

Ось у чому проблема.

Раніше шлях технологічного прогресу був досить ясним — машини виконували фізичну працю, люди займалися розумовою діяльністю. Але AI — інше. Вперше AI системно замінив "прийняття рішень, аналіз, судження" — ті функції, що за своєю природою належать людському мозку. Логіка підприємств зараз дуже проста: менше потрібних працівників, менші витрати, вищий рівень продуктивності.

Це не циклічні коливання, а структурна зміна. Економіка зростає, але модель зростання змінилася — вона більше не потребує великої кількості зайнятих для підтримки. Ця лінія розриву, можливо, важливіша за самі цифри ВВП.