Останнім часом новини про продаж США венесуельської нафти викликали чимало обговорень на ринку, здавалося б, ця справа не має прямого відношення до криптоактивів, але трейдери, що слідкують за макроекономічною ситуацією, вже починають збирати пазли.

Основна логіка дуже проста: 29,5 мільярдів доларів у нафті вливаються на ринок з метою знизити ціну на нафту та стримати інфляцію. Як тільки дані по інфляції почнуть знижуватися, ймовірність зниження ставки ФРС зросте. Історичний досвід показує — у разі пом’якшення умов ліквідності, активи високого ризику, такі як Біткоїн, зазвичай реагують першими. Зараз ринок уже дуже чутливий, багато інституційних інвесторів врахували цей макроекономічний фактор у свої подальші очікування щодо розподілу активів.

Ще цікавіше — ланцюгова реакція на рівні галузі. Вартість нафти безпосередньо впливає на глобальну систему ціноутворення електроенергії, а основою витрат на майнінг Біткоїна є електроенергія. Зниження цін на нафту означає, що у найближчий час витрати на майнінг можуть триматися на низькому рівні. Покращення прибутковості майнерів зменшить тиск на мережу, а стабільність екосистеми підвищиться. Аналітичні агентства вже кількісно врахували цей ланцюг.

Звісно, є й стримані голоси, які ставлять під сумнів цю теорію. Зараз середньодобовий видобуток нафти Венесуели впав до менше ніж 1% світового рівня, і здебільшого це важка, високо-в’язка нафта. Тому важко сказати, наскільки сильно це може вплинути на глобальні ціни на нафту у короткостроковій перспективі. Врешті-решт, основними драйверами зростання Біткоїна з 40 000 до 60 000 доларів залишаються: реальний чистий потік інституційних коштів, зміни у регуляторних очікуваннях щодо екології та технологічний сплеск. Новини про нафту — це більше спосіб підсилити інтерес, а не фундаментальний фактор.

Але є й прихований ризик, який варто враховувати. За даними джерел, уряд Венесуели нібито таємно володіє понад 60 000 Біткоїнів у так званих "тіньових резервів". За поточною ціною це майно оцінюється приблизно у 400 мільйонів доларів. Якщо США посилять економічні санкції проти Венесуели, чи не виникне ризик заморожування, арешту або навіть примусового продажу цієї великої кількості активів? Цей ризик може бути набагато серйознішим за інфляційний вплив від 5 мільйонів барелів нафти.

У короткостроковій перспективі ринок буде реагувати на макроекономічні новини. У довгостроковій — покращення структури витрат справді може підсилити стійкість мережі. Але той потенційний "тіньовий" рахунок у Біткоїнах, що висить над ринком, — як меч Дамокла. У геополітичних іграх безпека активів іноді важливіша за цінові коливання.

Як ви вважаєте? Наскільки ймовірно, що ці "венесуельські" резерви Біткоїна справді існують? І якщо їхній статус потрапить під міжнародні санкції, як відреагує ринок?