Я останнім часом випробував один із провідних протоколів для генерації стабільних монет, за три дні натрапив на чимало підводних каменів і хочу розібратися в істині.

Щодо "річної доходності" — це найпопулярніша концепція для хвалебних слів. Багато проектів враховують нагороди у治理代幣 за поточною ціною і навіть припускають, що так можна стабільно тримати цю доходність цілий рік. Але ці нагороди — інфляційний актив, чим більше емісія, тим сильніший тиск на ціну монети. Проста логіка — продавальний тиск і виробництво прямо пропорційні. Щоб порахувати справжню стійку доходність, потрібно дивитись на відсотки за позикою і безризиковий дохід від зберігання стабільних монет у великих кредитних протоколах. А щодо нагород — сприймайте їх як лотерею, яка може обнулитися, і не покладайте на неї великі сподівання.

Ще слово "децентралізація". Не ведіться на це. Код дійсно відкритий і прозорий, логіка кредитування автоматична. Проблема в тому, що параметри, які визначають життєздатність системи — які активи використовувати як заставу, які ставки встановлювати, скільки штрафів при ліквідації — все це все ще визначається голосуванням. Особливо на початку, коли права голосу за токенами зосереджені у кількох осіб. Можливі помилки у рішеннях або атаки. Ваша основна безпека залежить від того, чи достатньо раціональні і професійні ці люди.

Ще один прихований ризик — ланцюгова реакція системи LEGO. Наприклад, ви кладете стабільні монети у фермерський агрегатор, а він розподіляє гроші по десяти різних фермах. Якщо будь-яка з них буде зламаною, атакованою або матиме вразливість — цей ризик пошириться по всій системі і в кінцевому підсумку впаде на вас. Ви стикаєтеся не з окремим ризиком, а з найслабкішим місцем у всьому ланцюжку.

По суті, протокол може бути дуже стабільним, але ваша власна ланцюгова система доходів — може зламатися одним натисканням. Справжнє управління ризиками починається з визнання того, що ви не розумієте всієї складності вкладених контрактів. Спрощуйте — працюйте лише з перевіреними і добре аудированими провідними протоколами — це важливіше за гонитву за максимальною річною доходністю.