Ми використовуємо дисконтування за довгостроковими ставками лише для того, щоб мати стандарт для оцінки всіх бізнесів. Ми витрачаємо гроші на компанії, які плануємо придбати, і вони не отримують нашу довіру через наявність грошових потоків, а лише через чистий грошовий потік, що залишається щороку. Звісно, якщо вони витрачають гроші розумно, навіть якщо доведеться дисконтувати ще кілька років, зростання майбутніх грошових потоків має компенсувати це, інакше вони не будуть розумно інвестувати. Найкращий бізнес — це той, що щороку дає вам все більше грошей без будь-яких або з мінімальними витратами. У нас є кілька таких компаній. Другий за якістю бізнес також буде давати вам все більше грошей. Це потребує більше грошей, але ваша ставка повернення від повторних інвестицій дуже задовольняє. Найгірший бізнес — це той, що швидко зростає, і ви змушені — фактично змушені — зростати, щоб залишитися у грі, інвестуючи з дуже низькою ставкою повернення. Іноді люди не усвідомлюють цього у цих галузях. Але при дисконтуванні, при обчисленні внутрішньої вартості, ви маєте зосередитися на очікуваних грошових потоках і дисконтувати їх назад, у нашому випадку — використовуючи довгострокову ставку по державних облігаціях. Це не означає, що ви платите суму, отриману шляхом обчислень, але що ви використовуєте її як спільний стандарт порівняння — довгострокову ставку по державних облігаціях. Це означає, що якщо хтось реінвестує всі грошові потоки протягом наступних 5 років, йому краще отримати у майбутньому дуже великі числа. Адже колись фінансовий актив має повернути вам готівку, щоб довести, що ви зараз інвестували в нього обґрунтовано$FB $XRP