#美国非农就业数据未达市场预期 Обговоримо нещодавно опубліковані дані про безробіття в США, почнемо з дуже важливого, але часто ігнорованого моменту.

Зовнішні дані виглядають непогано:
• Очікуваний рівень безробіття 4.5%
• Фактичне оприлюднення 4.4%

Нижче за очікуваннями, за звичайною логікою, це позитивний сигнал. Проблема в тому — потрібно дивитись глибше.

Кількість безробітних зменшилась з 778 тисяч до 750 тисяч, тобто на 28 тисяч. Звучить так, ніби економіка поглинає безробітних, але реальна ситуація не така проста.

З цих 28 тисяч більшість не створені новими робочими місцями.

У статистиці безробіття є пункт "люди, які знову увійшли до ринку праці, але досі не знайшли роботу", ця категорія зменшилась з 260 тисяч до 234 тисяч, тобто на 26 тисяч. Іншими словами, зниження числа безробітних здебільшого пояснюється саме цим.

А куди поділися ці 26 тисяч? Є дві можливості:

**Можливість перша** (позитивна інтерпретація)
Вони знайшли роботу.

**Можливість друга** (тривожний сигнал)
Вони припинили пошук роботи і вийшли з ринку праці.

Ключовий показник — рівень участі у ринку праці.

Дані дуже прості:
• Рівень участі у ринку праці знизився з 62.5% до 62.4%
• Людей, які вийшли з ринку праці, додалося 22.9 тисяч

Що це означає? Це означає, що зниження числа безробітних, яке виглядає гарно, насправді багато в чому зумовлене тим, що люди більше не шукають роботу, а не тим, що на ринку з’явилися нові робочі місця для їхнього залучення.

Отже, реальна ситуація така:

Цей звіт про зайнятість виглядає непогано, але якщо переформулювати логіку — зрозуміло, що зниження рівня безробіття ≠ покращення умов на ринку праці. Зниження рівня участі у ринку праці робить цю "гарну" цифру про безробіття пасивною, вона формуються через статистичні методи і оптимізацію методології, а не через реальне зростання попиту на робочу силу.

Ринок легко піддається впливу заголовків, але справжнє, на що потрібно звертати увагу — це чи зможе рівень участі у ринку праці відновитися, чи триватиме зростання кількості робочих місць у компаніях. Саме ці фактори визначають реальну якість зайнятості.