Багато людей дивляться на інвестиційний шлях Мангера, і одним із дуже цікавих поворотів є його стратегічне коригування у 50 років. Що саме він змінив у тому періоді, і в кінцевому підсумку довів своє майно до мільярдних масштабів? Насправді, все зводиться до кількох речей.

Перше — це повна відмова від дешевих акцій типу "збирати сигаретні недопалки". У ранньому інвестиційному колі популярні були історії про подвоєння вартості низькоцінних сміттєвих акцій, що звучить привабливо, але несе великі ризики. Він усвідомив, що ця дорога має свій обмежений потенціал, і вирішив повністю відмовитися від неї. Також він рішуче відмовився від використання кредитного плеча — багато хто саме через це і зазнає поразки. Якщо ланцюг фінансування порушується, навіть найкраща стратегія стає безсилою.

Другий крок — інвестиції у якісні компанії. Це ті, що мають ціновий вплив, стабільний високий ROE, і мають широкі захисні бар’єри, що ускладнюють проникнення конкурентам. Саме такі компанії варто обирати для інвестицій. "За розумною ціною купувати великі компанії" — ця фраза звучить просто, але її реалізація дуже складна. Більшість прагне швидко заробити, а він іде протилежним шляхом.

Третій ключовий аспект — дисципліна. Відмова від частих операцій означає відмову від емоційних рішень. Щодня ринок створює шум: прогнози впливових аналітиків, коливання громадської думки, коливання свічкових графіків — все це відволікає. Ті, хто дійсно заробляє, вміють ігнорувати цей шум і терпляче чекати моменту, коли цільова ціна і великий ринок зійдуться.

Далі — зона компетенції. Він багато часу витрачає на вдосконалення своїх моделей мислення і постійно розширює межі своїх можливостей, але завжди має одну нерушиму межу: не торкатися незнайомих речей. Це здається консервативним, але насправді — найвищий рівень агресії.

Останній аспект — складний ефект часу. Співпраця з Бенджаміном Гремом і Біллом Гроссом дала йому глибоке розуміння, що таке "час — це гроші". Інвестиції високої якості з часом самі по собі зростають, і за 20-30 років їхній капітал зростає експоненційно. У порівнянні з частими операціями і різними техніками, концепція "вибір важливіший за зусилля" — це і є ключ до багатства.