Децентралізований фінансовий протокол може вижити при переході від бичача до ведмедя тільки тоді, коли його економічна модель досить міцна. Багато проектів використовують високі субсидії для залучення користувачів під час бичачого ринку, але впадають під час ведмежого — доходи висихають, токени падають у ціні, і все закінчується невдачею.

Lista DAO хоче стати базовим ринком позик на блокчейні BNB з цікавим підходом. Це не просто простий режим стейкінгу та позик, а цілий много層рівневий економічний механізм, який намагається знайти баланс між короткостроковими стимулами та довгостроковою цінністю. Чи витримає цей дизайн випробування? Давайте розберемося.

**Плата за стабільність + премія за ліквідацію, подвійний драйвер доходу**

Звідки беруться гроші в Lista DAO? В основному з двох джерел.

По-перше, плата за стабільність. Коли користувачі використовують slisBNB як застава та позикають lisUSD, вони платять відсотки. Це комісія розроблена хитро — вона повинна покривати витрати на управління ризиками протоколу та служити інструментом регулювання попиту та пропозиції lisUSD, стабілізуючи його прив'язку до вартості. Ставка не фіксована, вона динамічно коригується залежно від ринкових умов та відхилення ціни lisUSD. Коли ринок активний, більше людей позичають, ставка зростає; коли ринок спокійний, ставка знижується, щоб залучити користувачів. Перевага цього підходу в тому, що дохід стабільно корелює з рівнем використання протоколу.

По-друге, премія за ліквідацію. Коли ціна застави падає близько до порогової лінії ліквідації, система активує механізм ліквідації. Ліквідатори купують заставу зі знижкою, а протокол отримує премію від різниці. Розмір цього доходу напряму залежить від інтенсивності коливань ринку — чим більші коливання, тим більше можливостей для ліквідації. З певної точки зору, це механізм, за допомогою якого протокол отримує прибуток від управління ризиками.

Обидва ці джерела доходу мають спільну характеристику: вони тісно пов'язані з реальною фінансовою діяльністю, а не створені штучно через субсидії. Під час бичачого ринку активність користувачів висока, обидва доходи зростають; під час ведмежого ринку, хоча активність падає, все ж залишаються базові потреби у позиках, тому дохід не припиняється повністю. Це набагато стабільніше за проекти, які існують тільки за рахунок награмотабрейд майнінгу.