Судова битва навколо Pump.fun: 15 тисяч чат-повідомлень розкривають реальність крипто-ринку

Коли мріяти про 100-кратний прибуток стає нормою, судові позови чекають на своїй черзі. Справа проти Pump.fun та екосистеми Solana — це не просто ще один крипто-скандал, а громадянський позов, який розвивається на наших очах.

Від мікро-втрат до сумнозвісної змови

Історія розпочалася скромно. 16 січня 2025 року інвестор Kendall Carnahan поїхав до суду після того, як втратив 231 долар на токені $PNUT. Через два тижні Diego Aguilar додав ще один позов, але вже із ширшим колом скарг — його втрати стосувалися кількох meme-коїнів. Суддя Colleen McMahon з Південного округу Нью-Йорка швидко визнала: чому розглядати окремо те, що є однаковим за суттю?

26 червня обидві справи офіційно об’єдналися. На місце Carnahan й Aguilar прийшов Michael Okafor, людина з найбільшими втратами — близько 242,000 доларів. Такий вибір був закономірним за логікою Закону про реформу приватних позовів (PSLRA): головний позивач мав бути з найбільшою шкодою.

Але по-справжньому все почалося після цього об’єднання. 23 липня позивачі подали розширену скаргу, яка докорінно змінила характер справи. До списку відповідачів додалися Solana Labs, Solana Foundation та їх керівництво, а також Jito Labs — ключові гравці екосистеми.

Три кита мережі

Позивачі розповідали історію змови, яка складається з трьох частин. Pump.fun виступала платформою, Solana забезпечувала блокчейн-інфраструктуру, а Jito — інструменти для витягу вартості (MEV). Разом вони утворюють систему, яка виглядає децентралізованою, але насправді управляється.

Згідно з судовими матеріалами, технічна інтеграція між цими гравцями вийшла далеко за межі звичайного партнерства. Позивачи стверджували, що сотні повідомлень між командами доводять координацію, особливо навколо використання Jito bundles для фронт-рангу. Інсайдери, знаючи ці “хитрощі”, платили додаткові комісії для пріоритетного виконання своїх ордерів — а звичайні користувачі залишалися на своєму.

Центральні звинувачення: від паперів до RICO

Справа розвивається по кільком векторам. По-перше, позивачі розглядають усі meme-токени, випущені на Pump.fun, як незареєстровані цінні папери — прямо під визначення Howey Test. Цей юридичний стандарт, встановлений Верховним судом США у 1946 році, визначає інвестиційний контракт як угоду, де людина інвестує гроші в спільне підприємство з очікуванням прибутку від зусиль третьої сторони. Якщо токен відповідає цьому тесту, він повинен бути зареєстрований у SEC та супроводжуватися розкриттям інформації.

По-друге, позивачі визначали Pump.fun як “казино Meme-коїнів” — без ліцензій, без KYC, без AML-процедур. Платформа отримувала 1% комісії з кожної операції, подібно до казино, що отримує гроші від кожної ставки.

По-третє — шахрайство через электронные засоби. Реклама “чесного запуску” без попередніх продажів розходилася зі змістом Jito integration. Це було маніпулюванням — образ справедливості прикривав реальність переваг інсайдерів.

Найбільше, позивачи подали звинувачення за RICO — федеральний закон про організовану злочинність. У серпні вони описали три компанії як “рекетирську організацію”, що діяла під маскою інновацій.

Докази приходять тихо, але важко

Поворотний момент наступив восени. “Таємний інформатор” передав адвокатам позивачів близько 5000 внутрішніх чат-повідомлень. Потім, 21 жовтня, прибула друга партія — понад 10,000 повідомлень та матеріалів.

Ці чати, як стверджується, докладно описують: технічну координацію між Pump.fun та Solana Labs, інтеграцію MEV-інструментів Jito, обговорення “оптимізацій” торгових процесів (позивачи вважають це евфемізмом для маніпуляцій). Адвокати заявили, що матеріали “розкривають ретельно спланована шахрайська мережу” — це від припущень перейшло до якщо не прямих доказів, то принаймні серйозних підстав для їх розгляду.

Обсяг роботи був величезним. 9 грудня суд дозволив подати другу змінену скаргу, але адвокатам потрібен був час для переглядування, сортування, перекладу та аналізу 15,000 чатів. 11 грудня суддя McMahon продовжила термін до 7 січня 2026 року.

Мовчання як тактика

Тим часом ринок розповідав свою історію цифрами. Тижневий обсяг торгів на Pump.fun упав з піку у січні — 3.3 мільярда доларів — до 481 мільйона. Це більш ніж 80% скорочення. Ціна PUMP впала до 0.0019 долара, близько 78% від свого максимуму.

Крипторинок дивився на це як на частину циклічного падіння, але інсайди палива були інші.協засновник Alon Cohen зник зі соцмереж. Керівники Solana і Jito промовчали публічно.

Єдиним, що не припинилося, став викуп. Pump.fun продовжила щоденно купляти токени, накопичивши 216 мільйонів доларів за викупами — близько 15.16% від циркулюючої пропозиції.

Питання, які залишаються

На початку 2026 року справа входить у нову фазу. Кілька крупних невідомих залишаються темними пляцами дозволу:

Хто саме цей інформатор? Колишній співробітник, конкурент, чи регулятор? Що дійсно міститься у 15,000 чатів — справжні докази змови чи вирвані з контексту ділові розмови? Як будуть захищатися Solana, Jito й самa Pump.fun?

Дискусія про децентралізацію, справедливість та інтегрованість крипто-ринку уже вийшла за межі теорії. Судові документи, слова позивачів та мовчання відповідачів створюють портрет: чи справді Pump.fun — это просто платформа, чи це машина, спроектована для того, щоб витягувати гроші з розрідщиків інвесторів на користь обраних.

Відповіді повинні прийти з 7 січня.