ETH входить у фазу глобального послаблення політики—Чи є це ідеальною можливістю для атаки?

Після краху ринку 10/11 весь криптовалютний сектор опинився у похмурому стані. Однак цікаво, що саме під час блокування ринку формуються нові тенденції — конвергенція ключових криптоактивів і світу традиційних фінансів. І на тлі очікувань послаблення політики як у США, так і в Китаї, Ethereum, здається, зайняв стратегічно дуже вигідну позицію.

Уолл-Стріт створює нову мережу впливу

Переломний момент настав 3/12, коли голова SEC Пол Аткінс публічно заявив: у найближчі роки весь фінансовий ринок США може перейти на блокчейн.

Використання токенізації — це не лише теоретична концепція. По-перше, коли активи зберігаються на блокчейні, структура власності стає абсолютно прозорою — на відміну від нинішньої системи, де акціонери компаній не завжди відомі. По-друге, токенізація дозволяє платити T+0 замість T+1, зменшуючи систематичний ризик і підвищуючи безпеку. По-третє, це не так далеко у майбутньому: великі банки та провідні брокерські компанії вже готуються до цього.

Глибше дивлячись, сформувалася нова ланцюг впливу: Політико-економічна еліта США → US Treasuries → Stablecoin & криптоказначейство → Ethereum + RWA + L2

Резерви стабільних монет переважно складаються з короткострокових державних облігацій США та банківських депозитів, якими керують брокерські компанії, наприклад Cantor. US Treasuries — це активи з низьким ризиком і низькою доходністю, які пріоритетні для криптопротоколів. RWA — від державних облігацій до іпотечних кредитів, від дебіторської заборгованості до фінансування житла — токенізуються через Ethereum L1 і L2. Врешті-решт, усі потоки грошей спрямовуються у ETH і токени L2, інструменти, що зберігають право на отримання комісій та майбутніх доходів.

Цифри говорять багато: TVL RWA наразі становить 12,4 мільярда доларів, що складає 64,5% від загальної суми на всіх публічних блокчейнах, тоді як інші ланцюги зменшуються.

Ethereum переосмислює справжню цінність доходу

Оновлення Fusaka здається тихим, але це важливий крок у процесі реструктуризації економіки Ethereum.

Раніше, коли активно розвивалися L2, L1 зазнавав тиску — потік грошей йшов туди, цінність розпорошувалася. Fusaka вирішує цю проблему, прив’язуючи базову плату blob до базової плати L1 через EIP-7918. Простими словами: Rollup більше не може використовувати blob з майже нульовими витратами. Вони мають платити щонайменше 1/16 від базової плати L1, і ця плата буде згоряти для тримачів ETH.

Це вже третій випадок, коли Ethereum «заправляєся» через механізм згоряння:

• London: згоряє лише рівень виконання
• Dencun: згоряє і рівень виконання, і blob (але плата за blob все ще може бути близькою до нуля у періоди низької активності)
• Fusaka: плата за blob прив’язана до L1, створюючи стабільний мінімальний рівень — активність L2 зростає = ETH згоряє більше

Що в результаті? 12/11 о 23:00 плата за blob вища у 5.696 мільйонів разів порівняно з перед Fusaka, і за один день було згорено 1.527 ETH, причому плата за blob становила 98% від загальної кількості згорянь. З активізацією роботи L2 Ethereum може справді повернутися до стану дефляції.

Тиск на короткі позиції ETH послаблюється — можливість «застосувати короткий» у хаосі

Ліквідація 10/11 стала справжнім масовим знищенням: усі позиції з кредитним плечем по ETH були стерті, і ці позиції перейшли у спотовий режим. Багато «старих гравців» одночасно почали продавати.

За даними Coinbase, кредитне плече по всій крипті досягло історичного мінімуму 4% — дуже низький рівень.

Раніше значна частина коротких позицій ETH виникала через парі Long BTC/Short ETH — стратегія, яка добре працює в медвежому ринку. Але цього разу стало несподіванкою: співвідношення ETH/BTC з листопада залишається стабільним і не зменшується так, як очікувалося.

Ключовий момент: кількість ETH на біржах становить 13 мільйонів, що приблизно 10% від загального обсягу — історично низький рівень. У панічних умовах, коли пара Long BTC/Short ETH втрачає свою силу, потоки грошей стримуються — ідеальні умови для потенційної «застосування коротких» позицій.

Глобальна політика послаблення — ідеальний сценарій

Глядуючи на 2025-2026 роки, сигнали з Вашингтона і Пекіна позитивні:

• США: активне стимулювання, зниження податків, послаблення процентних ставок, більш м’яке регулювання крипто
• Китай: помірне послаблення, стабілізація фінансів

У контексті глобального послаблення політики, коли волатильність активів стримується, ринок ще у паніці, а потоки грошей не відновилися повністю — Ethereum залишається у «зоні купівлі» з чудовим потенціалом.

Переваги ETH з двох сторін: технології (Fusaka, RWA, L2) та політика (традиційних фінансових фондів, що змінює напрямок). Коли об’єднуються обидва фактори, ідеальні можливості для атаки вже можуть з’явитися.