Зростання Kratos Defense: Підтримка оборонного бюджету проти побоювань щодо оцінки

Оборонний сектор щойно пережив неймовірний тиждень, і Kratos Defense & Security Solutions (NASDAQ: KTOS) був яскравим лідером — приблизно на 45% зросли, оскільки бичачий настрій охопив галузь.

Що спричиняє ралі?

Каталізатор не важко помітити. Уряд США оголосив про плани значного розширення оборонного бюджету у 2027 році, який потенційно може досягти $1.5 трлн (порівняно з $1 трлн раніше виділених). Такий рівень витрат зазвичай суттєво вигідний для оборонних підрядників, особливо тих, хто зосереджений на передових технологіях, таких як безпілотні системи.

Kratos також уклав новий контракт цього тижня з Корпусом морської піхоти США на розробку передових безпілотних авіаційних систем, призначених для роботи поруч із пілотованими винищувачами, включаючи F-35. Для компанії, яка спеціалізується на технологіях дронів і системах супутникового зв’язку, це саме той тип перемоги, що підсилює оптимізм інвесторів.

Додайте до цього останні геополітичні напруженості та поточні військові операції — і у вас ідеальна ситуація для стрімкого зростання оборонних акцій.

Історія зростання здається реальною

На папері у Kratos є фундаментальні підстави для підтримки ажіотажу. Минулого кварталу дохід зріс на 26% у порівнянні з попереднім роком. Компанія прогнозує зростання на 15%-20% у 2026 році та 18%-23% у 2027 році. Для урядового підрядника це не просто хороші цифри — це виняткові показники.

Компанія працює у сфері, де попит є структурним. Безпілотні системи — це майбутнє сучасної війни, і Kratos знаходиться на передовій цього зсуву разом із бажанням уряду США оновити свої оборонні можливості.

Але ось у чому справа

Після цього тижневого стрибка на 45% капіталізація акцій становить $19 мільярдів проти приблизно $1.3 мільярда річного доходу. Переклад: це надзвичайно преміальна оцінка за будь-якими мірками, особливо враховуючи типову низьку маржу в урядових контрактах.

Коефіцієнт P/E зріс до понад 900 — число, яке має змусити будь-якого інвестора, орієнтованого на цінність, задуматися. Звичайно, можна стверджувати, що Kratos зростає швидше за конкурентів, але урядові контракти мають обов’язкові маржі прибутку, що обмежують потенціал зростання.

Але головне питання

Чи це довгострокова можливість, чи короткострокова торгівля, яка вже перебільшена? Фундаментальні показники зростання справді сильні, і тенденція до збільшення оборонних витрат здається структурною. Але платити так багато за бізнес із низькою маржею — навіть із хорошим зростанням — це все одно що ловити падаючу ніж після 45% ралі.

Інвесторам, ймовірно, варто почекати або на суттєве зниження, або на більш конкретні докази того, що Kratos зможе підтримувати гіперзростання, зберігаючи при цьому здорові маржі. Історія не зникне, але ціна стала набагато менш привабливою.