CME коригує правила маржі для золота та срібла, у 2026 році ринок дорогоцінних металів може зазнати структурних змін

Чикагська товарна біржа CME вносить ключові зміни до ринку ф’ючерсів на дорогоцінні метали. Згідно з останнім оголошенням, з 13 січня 2026 року спосіб розрахунку маржі для ф’ючерсів на золото, срібло, платину та паладій буде повністю змінений з фіксованої суми на відсоток від номінальної вартості контракту. Ця зміна вважається важливим оновленням логіки управління ризиками для дорогоцінних металів.

Конкретно, за новими правилами, рівень маржі для ф’ючерсів на золото встановлений на рівні 5%, для срібла — підвищений до 9%, а для платини і паладію застосовуватиметься подібний механізм відсоткового розрахунку. CME зазначає, що ця ініціатива виникла внаслідок регулярного перегляду волатильності ринку, з основною метою забезпечити достатню заставу для покриття ризиків у разі різких цінових коливань.

З точки зору структури ринку, ця зміна не є простою технічною корекцією. На відміну від попереднього одноразового підвищення маржі, розрахунок за номінальною вартістю означає, що вимоги до маржі автоматично зростатимуть із підвищенням цін, створюючи динамічне обмеження. Загалом це суттєво підвищить вартість коротких позицій на золото і срібло, особливо для трейдерів із високим кредитним плечем, що створить постійний тиск.

Аналітик Echo X зазначає, що за цією механікою, чим вищі ціни на золото і срібло, тим більше маржі потрібно для підтримки коротких позицій, що підвищує ризик вимог додаткових внесків або примусового закриття позицій через надмірне кредитне плече, що посилює короткострокову волатильність. В цілому, цей механізм саморегуляції може прискорити процес зменшення кредитного плеча під час одностороннього тренду.

Історично зміни у правилах маржі CME зазвичай відбувалися у періоди підвищеної чутливості ринку. У 2011 році та 1980-их роках різкі коливання на ринку срібла супроводжувалися послідовним підвищенням маржі. Хоча цього разу масштаб коригувань менший, логіка залишається схожою. Макроекономіст QinbaFrank також попереджав, що підвищення маржі по суті зменшує кредитне плече і не завжди відповідає фундаментальним чинникам.

Варто зазначити, що ця зміна правил відбулася після значного зростання цін на срібло у 2025 році, а також у контексті обмеження поставок і переходу частини торгів на позабіржовий ринок, що робить цю подію більш сигналізуючою. Для довгострокових інвесторів ключовими змінними на ринку дорогоцінних металів у майбутньому можуть стати не лише цінові тренди, а й динаміка між ціною, кредитним плечем і структурою ринку.